近期国内糖市明显偏强

　　近期国内糖市明显偏强。截至2月底，本制糖期全国已累计产糖728.7万吨，同比减少194万吨；累计销售食糖326.77万吨，同比减少48万吨；累计销糖率44.84%，同比上升4.21%。首先，2014/2015榨季，国内甘蔗减产明显，而且可能超预期。本榨季减产早已被市场认可，在去年举行的糖协会议上，协会贾理事长就做出了今年食糖产量1200万吨的预测。但从今年开榨的情况来看，产量很可能不到1100万吨。

　　其次，进口管制较严，进口量减少明显。数据显示，本榨季10、11、12月分别进口白糖41.6万吨、30.4万吨和36.2万吨，合计108万吨，同比上榨季累计减少53.8万吨。同时，产销数据较好，工业库存较低。

　　自1月初以来，内外糖市呈现冰火两重天的格局，究其原因在于国内对进口糖的控制导致了两市库存不平衡，但近期市场出现了一定的变化。首先是1月白糖进口量出现环比和同比增长。其次，市场还有允许进口白糖的政策传言流出，对国内造成较大的影响，周一糖价甚至出现跌停。我们认为，进口放开是大概率事件，而且对市场的影响不是短期的，后期处于高位的内外白糖价差将逐步回归。