白糖：被动走低

 上周五，受投机基金和商业买盘的影响，7月原糖大幅上涨3.70%至14.59美分。技术上，16美分是一个重要压力位，也是从最低位反弹至25%的位置，预计期价在此遇到阻力并出现一定的回调，但是最终不会改变原糖向上运行的节奏，因此我们仍然维持原糖阶段性底部的判断。

    现货方面：上周五，南宁中间商报价在5020-5060元，报价较上日上调20-30元，糖业集团报价5060元，报价不变，成交一般。

    核心观点：从白糖自身运行的规律和时间周期来看，我们认为白糖仍然处于大周期下跌行情之中；但是从技术和形态上分析，白糖正在构建阶段性底部，之后将会出现反弹行情。

    短期观点：从这几天的走势来看，金属化工品种市场的情绪再次出现转变，前周的反弹对应的是对前期大幅下跌的一次修正，也就是说阶段性反弹有可能结束，反观郑糖的走势相对较为独立，从量价的关系来看不排除有主力护盘的可能

    分析：上周五，白糖在金属化工品种走弱的情况下继续走强，但是在成交量上并没有出现大幅上升，这至  少说明市场观望的情绪还是比较浓。如果只按白糖内因来分析，我偏向白糖会出现反弹，但是短期的走势可能受到其他品种走弱的影响而被动走低。

    操作上，我们继续持有白糖1101合约10%仓位的中线多单，短期压力位在4800元附近，我们会密切关注此位置的表现是否决定继续加仓。