稳健的货币政策需要多种工具配合使用

        中国人民银行昨日傍晚发布公告，决定自2011年4月6日起上调金融机构人民币存贷款基准利率。金融机构一年期存贷款基准利率分别上调0.25个百分点，其他各档次存贷款基准利率及个人住房公积金贷款利率相应调整。

        调整后，一年期整存整取定期存款利息达到3.25%，一年期贷款利息达到6.31%。这是央行今年以来第二次加息，也是去年以来第四次加息。与上次2月8日晚间突然宣布加息一样，此次加息操作也选择在假期结束、工作日开始之际，市场消化空间有限。

        此外，记者注意到，与上次加息有明显不同，本次加息主导利率为对称加息。中国人民大学财金学院副院长赵锡军表示，对称加息可以起到总体调节的作用，对抑制总体价格上涨的压力、缓解物价上涨的总体预期有帮助。

        赵锡军指出，长期贷款增加幅度小说明企业长期资本压力比较大，长期资金主要用于企业生产、项目投资运作，相应更多的倾向实体经济的发展。而短期资金主要对应的是企业的流动资金，还有可能涉及部分炒作、投机的资金。信达证券股份有限公司首席策略分析师黄祥斌认为，本次加息长期贷款利率增加幅度较少，这将导致银行利差保持平稳。

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        加息主要为应对通胀压力

        中国人民大学财金学院副院长赵锡军表示，本次加息有三个原因，首先，物价上涨的压力较大。国内方面，三月的CPI有可能触及5%的警戒线，而数据显示，目前绝大多数城市的房价环比仍在上涨，这说明房价调控仍是未来的调控重点。国际方面，美国、欧洲、日本宽松的货币政策并未改变，特别是日本地震后，日本政府向市场注入大量货币，使其流动性非常充裕。国际上流动性的宽裕使资产价格上涨的趋势明显，也使我国面临进一步物价上涨的压力。

        第二方面，去年以来已经加息3次，但目前仍处于负利率状态，老百姓对通胀的预期不稳定，总是想把手中的资金拿出来买东西或投机。此次加息可以起到稳定预期的作用，使存款尽可能走向正利率。

        第三方面，此次加息是配合稳健的货币政策。稳健的货币政策需要多种工具配合使用，此前央行更多的调整存款准备金率，已经达到了历史高位。而目前处于低利率时期，利率上升的空间相比较而言比较大，央行未来可能会更多的考虑使用利率工具。