国内糖价受制于进口价格的拉动作用或将更为明显

　　【中国糖酒网糖类资讯】国家发改委、商务部等部门发布公告称，6—9月将抛售55万吨食糖。由此估算出本榨季食糖总抛储量为156万吨，相比上榨季的171万吨大为减少。在本榨季供需紧张背景下，由于市场的容纳能力远远超出抛售的食糖量，利用行政手段抛储难以有效填补市场需求缺口，因此市场对国家政策调控糖市所带来的利空影响已有预期，从而对盘面的压制作用较为有限。

　　国内糖价受制于进口价格的拉动作用或将更为明显。截至5月底，本榨季累计进口原糖81万吨，相比去年同期的33.8万吨，大幅提高。近日国际糖价连续大涨，不断刷新历史高位，原糖进口到岸价随之飙升，截至7月16日，泰国原糖进口估算价为7724.85元/吨，巴西原糖进口估算价为7981.74元/吨，与郑糖价差在500元/吨以上。进口成本高企不仅表明进口手段对缓解国内供应紧张的预期影响较小，而且进口原糖价格高出国内现货价格对郑糖也起到一定的引导作用。进口糖价格偏高在一定程度上抑制了国内糖市进口需求，使得市场加强了国内食糖消费旺季供给偏紧预期，进而看涨糖价，因此对国内糖价呈现利多。

　　综上所述，本榨季供需紧张格局已定，当前夏季需求动能触发是支撑郑糖高位运行的关键因素。一方面，抛储成交价高企表明下游企业接货意愿强烈，市场对此早有预期，使得抛储对盘面的利空影响有限；另一方面，进口糖成本高额升水将继续推动国内糖价的看涨预期。郑糖主力1201合约自5月底以来涨幅超过1000元/吨，考虑到获利盘较重，在周边市场影响下，糖价达到阶段性顶点的系统性压力或将释放，但糖价强势格局未曾改变，后市上涨仍可期。操作上建议投资者耐心观望，前期多单分批止盈，等待低位接回机会。