国内糖价下行的空间不会非常大

　  国泰君安期货白糖高级分析师周小球说：“本榨季全球食糖总供应量将增加至2516万吨，期末库存将攀升至1131万吨，国内外糖市将始终处于高供应和高库存的压力之下。”在当前国际糖市供应严重过剩、国内原糖加工能力接近700万吨、食糖配额内进口成本仅有4400—4700元/吨，以及国内外糖市一体化的大背景下，进口糖冲击国内糖市的现象本榨季仍会出现，榨季内国内现货糖价跌破生产成本将是大势所趋，同时还会使得郑糖期价继续下寻支撑。短期内，由于市场依然存在对国家收储的预期，现货糖价在5200元/吨重要关口可能会得到一定支撑。

 　　目前，在开榨初期出现的糖价下行现象，更多出于市场对增产预期的担忧，对新糖生产成本下调，以及进口糖数量预期较大可能压制糖价的担忧。李依穗认为，进入11月下旬，主产区广西将有近30%的糖厂开榨，随着新糖产出量的逐渐增加，新糖的报价和陈糖的报价都将逐步下调，加之原糖期价也因基金减持净多单而已连续多日回落，郑糖期价在11月下旬进一步下行的概率较大，主力1405合约期价下破5000元/吨是大概率事件。

　  但考虑到本榨季国内糖市供求形势比较明朗，市场供过于求的程度并不是十分严重，国内糖价下行的空间不会非常大。实际上，国际糖价、国内糖价正在经历一个较长的振荡筑底的过程，市场需要花费一定的时间来夯实底部基础。长期来看，在国内外糖市供过于求的压力得到缓和或得到实质性消化以后，处于低位的糖价随时会被投资者关注。