达能公司宣布与日本三得利控股公司的谈判已经有了阶段性的成果

　　此前，谁也没有将世界知名食品和饮料企业法国达能公司与日本三得利控股公司就转让达能饮用水业务的谈判当回事。即便是10月初，达能公司宣布与日本三得利控股公司的谈判已经有了阶段性的成果，一切还都貌似可有可无。

　　因为，达能CEO弗兰克·李布一直辟谣说：“达能仍将致力于旗下瓶装饮用水业务的发展，有关其出售瓶装水业务的报道均为谣传。”

　　被忽视的细节是：不久前达能宣布，在今年底之前，很可能将自己增长良好的饮用水业务出售给三得利。目前，双方最大的分歧是，三得利虽看好这块价值50亿-70亿美元的业务，但却更趋向于仅仅吞下其中的亚洲业务。

　　此前，达能曾就此项出售广泛接触了日本麒麟控股、朝日啤酒以及三得利。结果，三得利将谈判推向了更深层次。

　　其实，达能的饮用水业务并非差劲。2009年，其销售额约为40亿美元，占达能全部四项主业——鲜乳制品、水、婴儿食品和临床营养食品——总销售额的17%。

　　根据达能的官方资料，2009年，达能饮用水业务位居全球包装水市场第二，占当年全球饮用水业务份额的11.7%。在全球，达能饮用水共有81家工厂，旗下拥有包括依云、富维克等诸多知名品牌。

　　资产优质。这也是业界不相信达能会出售水业务的另一个原因。荷兰国际集团金融市场的分析师Marco Gulpers指出，新兴市场是达能饮用水业务增长的主要力量，已占到总销量的一半，墨西哥、阿根廷和印度尼西亚等国的销售量更是以每年两位数的速度增长。如果一定要说缺点，则是相对其他三项业务，“达能水业务的增长率低于集团的平均水平。”

　　但显然，次货卖不出好价钱。好业务往往最容易出手。

　　最初，在达能集团的掩盖下，这项由去年11月就开始的谈判长时间不被外界在意。但进入今年下半年，另一项巨额交易大大推动了达能卖水的速度，让谣言演变成现实。

　　8月，达能公开表示，正在关注惠氏的收购价格。自辉瑞年中宣布将出售惠氏之后，这项价值不少于105亿美元的交易，吸引了达能、雀巢和雅培等公司的兴趣。

　　目前，达能婴幼儿食品以培婴乐、美乐宝和牛栏品牌著称，通过购入惠氏壮大该项业务正是达能在国际收购中常用的做法。而在进行大额收购之前卖出手中的其他业务，更是达能的拿手好戏。2007年，为了收购荷兰婴儿食品生产商纽密科公司，达能将低利润率的饼干业务出售给了卡夫公司。那次收购之后，达能婴儿营养品业务保持了高于行业的平均增长，最高甚至达到12.7%。

　　针对达能的态度，很多市场分析人士表示：如果用一项营养业务替换现有的水业务，对达能来说将是不错的选择。

　　卖水买乳。虎视惠氏这块肥肉，净负债额已经高达75亿欧元的达能，对现金的渴望可想而知。但因为辉瑞方面定于今年11月将惠氏的报价发放到所有买家手中，所以，能否及时握有现金对达能意义重大。届时，只剩下三项主业的达能，不仅业务更集中，负债率更低，还可以继续留在高增长阵营中。

　　现在，所有问题的解决都有待一点：三得利是否能够如达能所愿，出手收购？