洽洽食品上半年营业成本同比增长41.51%

        上半年营业成本同比增长41.51%，主要是原材料成本上涨，伴随公司提价效果显现，毛利率由一季度的22.00%提升至二季度的25.47%，盈利能力大幅回升。原材料价格大幅上涨，同时新产品薯片在初期预计无法盈利，上半年毛利率由去年的28.56%降至今年的23.75%，但随着提价效果显现，盈利能力已经回升，二季度毛利率较一季度提高3.47 个百分点，下半年的表现将更加明显。

        上半年营业利润、利润总额和净利润分别同比增长14.82%、18.77%和17.05%，慢于收入增长但远高于一季度增速，主要因为毛利率的回升和政府补助增加。

        维持之前对于全年收入增长40%，利润增长30%的预期，下半年盈利能力会继续提高。往年上下半年收入占比为4:6，明年春节更早，因此今年下半年收入占比应该更高，新产品规模化之后盈利能力会提升。预测11/12/13 年EPS1.00/1.40/1.92元，对应PE 仅35/25/19 倍，除去账面上接近8.68 亿超募资金，对应今年估值仅29 倍，按12 年30 倍PE，未来6 个月目标价42 元，维持“强烈推荐”投资评级。