食品饮料行业周报9-18

本周行业观点：基于行业基本面和估值水平，维持行业“推荐”评级。本周白酒板块大幅上涨4.66%（上周下跌4.65%），随着中秋国庆即将到来，白酒板块有望上演旺季行情。同时，从半年报来看，白酒行业景气度较好，企业开始陆续提价，行情也有望演绎至二三线白酒。近期，古井贡酒分别提高核心产品在流通渠道及终端的拿货价。洋河股份的海之蓝、天之蓝的终端价格也预计在中秋后上涨。上周，剑南春集团决议，水晶剑零售价上涨15元至418元，52度珍藏级剑南春出厂价调为523元/瓶。我们认为随着酒企纷纷涨价，二三线白酒将更具性价比。在白酒上行周期中，行业复苏节奏与进程有望自上而下传导，行情演绎也有望持续扩散，看好具备扩张能力和估值合理的二三线白酒，推荐古井贡酒（全国化扩张）、沱牌舍得、金徽酒（省内扩张）等。上半年，乳制品行业营收同比增长5.71%，需求显现初步回暖。在乳业需求复苏、集中度提升的背景下，重点推荐三四线渠道布局完善的乳品龙头伊利股份。调味品行业总体趋势向好，龙头公司业绩快速增长，重点推荐定位高端且差异化竞争的千禾味业。

上周市场回顾：上周食品饮料板块指数上涨3.25%，跑赢上证综指3.60个百分点，跑赢沪深300指数3.11个百分点，板块日均成交额142.77亿元。子行业中白酒、其他酒类、调味发酵品涨幅最大，上涨4.66%、3.77%、2.44%。从估值来看，食品饮料板块市盈率为32.64，同期上证综指和沪深300市盈率分别为16.14和14.07。

行业重点数据：乳品行业，国内生鲜乳价格为3.43元/公斤，同比上涨0.30%，环比上涨0.29%，保持稳定。肉制品行业，8月生猪存栏量为35,061万头，同比下降6.93%，环比下降0.50%，猪肉最新价格为21.49元/千克，同比下降22.08%，环比上涨1.46%。

行业重点推荐：西王食品：看好公司运动营养和体重管理市场的发展；千禾味业：消费升级下的时代新品，未来发展前景值得看好；古井贡酒：省内消费升级空间大，期待黄鹤楼凤凰涅盘；金徽酒：省内市占率仍可大幅提高，省外非对称营销有序扩张