白酒底部超跌反弹,食品延续良好防御性

行业动态信息

　　1、山西汾酒:公司逆势高增长,坚定看好汾酒1、2月销售良好,库存合理,提价后价格基本已理顺。老白汾20年继续保持较快增长势头,实现100%增长。公司对13年形势审时度势,信心十足,预计全年收入增长超30%,费用投入力度不减,但费用率仍会略降,以期在调整期实现弯道超车。我们强烈推荐汾酒,1季报有望成为股价进一步上涨动力。预测13、14年EPS为2.29、2.98元,“买入”评级。当前白酒已处底部,大利空出尽,坚定看好终端动销相对较好的山西汾酒、沱牌舍得和顺鑫农业。

　　2、顺鑫农业:两节期间销售良好,建议买入

　　顺鑫农业白酒产品在元旦春节期间销售良好,不受反腐及限酒政策影响,牛栏山酒厂为保证供应将产品储备量增加了20%-30%,期间一直保持满负荷生产状态。近期猪肉价格下降,预期上半年猪价维持弱势震荡,利好公司屠宰和肉制品加工业务。公司将精细化管理作为13年工作重点,力争13年毛利率提高0.6个点,费用率下降0.5个点,整理盈利能力将大幅提升。我们认为公司13年将迎业绩拐点,预测12-14年EPS为0.29、0.81、0.99元,提高目标价至23元,调高评级至“买入”。

　　主要原料变动:

　　猪价:1月底2月初猪价回落,2月第一周仔猪、生猪、猪肉价格环比分别下降0.5%、5%和0.4%,分别降至29.25元、16.32元和25.65元。猪粮比上周为6.78:1,较前一周略为下降。糖蜜:2月中,我们检测的柳州糖蜜报价为730-750元/吨,同比下降约10%,1月初为800元/吨左右。

　　本周投资建议:

　　本周食品饮料板块上涨1.63%,跑赢大盘6.5个百分点,连续两周大幅跑赢大盘,白酒板块在周五大幅上涨。食品股的防御性和白酒的低估值突显板块投资价值。我们认为白酒行业大利空已经出尽,当前就是白酒底部!前期的超跌为反弹赢得空间,上半年白酒以恢复为主,短期的市场调整刺激白酒反弹,而趋势性上涨应在下半年。我们看好一季度高增长、低估值的优质食品公司,同时坚定看好终端动销相对较好二、三线白酒公司。

　　本周推荐股票:山西汾酒、沱牌舍得、顺鑫农业;承德露露、伊利股份、双汇发展