白酒业主动求变已现成效

    在经历过去一年的调整煎熬后，不少企业开始主动应变。一方面，高档酒开始降价并调整产品结构，力推中低档产品：贵州茅台大幅降低汉酱、仁酒的零售和出厂价，并且以999元价格开放团购经销商；五粮液收购河北永不分梨酒业，并推出特曲、头曲等中档产品。另一方面，水井坊、沱牌舍得等开始改制，为下一轮增长做准备：DIAGE全资收购水井坊，外方管理层换人，中方团队将退出；沱牌舍得大股东着手引进战略投资者等。营销渠道上，百余家酒企进军电商，并将其看成渠道拓展、营销转变、消费转型的重要平台。

    主动求变的过程中显露惊喜。根据机构的信息追踪，目前茅台终端走量逐渐恢复，下游烟酒店的补库存也开始启动，53度飞天茅台一批价稳定在950元/瓶上方，企业团购价在1080-1100元/瓶；　而对于茅台放开经销权，市场反应也较为积极，认购者中包括部分五粮液、郎酒、老窖的核心经销商、茅台体系经销商、新增团购经销商等。此外泸州老窖博大公司1-7月份实现10%左右的增长；古井贡酒走出4月低谷，5月开始恢复正增长。总体看来，白酒企业经过这么多年的发展，自我调整和应对危机的能力有了大幅提升。

    目前重点白酒公司2013年动态PE已降至7-13倍，明显低于国际同类企业20-30倍的PE；更低于历史平均估值。因此分析人士认为，一旦市场对于白酒企业的悲观预期稍微好转，加之中秋旺季推动终端消费需求回升，酒类企业的估值修复反弹也将是值得期待的。据《中国证券报》