业外资本投资白酒或将错过“最佳期”

    中国经济网北京9月27日讯(记者 佟晓群) 2013年的白酒行业，整体形象饱受质疑，酒类市场骤然降温，企业经营压力加大，产品滞销，价格疲软，众多厂商身处多重压力之下，举步维艰;三公消费限酒、茅台降价、高端白酒崩盘说等，几乎每天都能听到白酒行业上演的恩怨情仇。

　　虽然市场不甚乐观，但行业的并购和业外资本的进入却进入小高潮。五粮液以2.55亿元控股“永不分梨”，维维集团欲以3.6亿元再追加30%枝江酒业股权，一向以多元化经营而著称的饮料巨头娃哈哈也斥资150亿进军白酒行业。对此，业内分析人士认为，在市场不景气时期，产业并购却越发大手笔，体现了资本对白酒行业未来的肯定。

　　 “逢低介入”是资本惯用手法

　　受国家三公消费政策影响，2013年整个白酒行业处于阶段性低谷中的谷底，高端白酒业绩一落千丈，以贵州茅台为代表的白酒股跌跌不休，股价屡创新低，泡沫挤出的同时，也使得白酒行业价值重新显现。

　　“逢低介入”一向是资本的惯用手法和本性，在当前白酒行业明显处于价值谷底的情况下，各路资本已经对白酒产业蠢蠢欲动。业内认为，娃哈哈选择在这个时期进入白酒行业是比较好的时期，因为白酒高峰期进入成本相当高，而行业低谷期小酒厂由于现金流、经营困难等，整合成本会低很多。

　　近年，跨业资本进军白酒的案例已有多起。

　　联想收购湖南武陵酒、板城烧锅、孔府家等多家白酒企业，组建丰联集团，被视为企业多元化战略中涉足白酒行业的经典案例。然而2013年市场的现状却是丰联旗下子品牌板城烧锅、文王酒的销售及市场占有率均呈现下滑态势，8月份丰联团队总操盘手路通离职，更是给联想的整合白酒大业蒙上了一层迷离的面纱。维维集团从2006年开始收购江苏双沟酒业股份，到陆续收购湖北枝江酒业，继而喝下贵州醇，可以说是一个深度涉足白酒的践行者。

　　而维维集团深入白酒行业的产业布局，却未能让整个集团公司的经营状况得到明显好转，2013年半年报显示，公司实现营业收入27.12亿元，比上年同期29.30亿元略有下降，应收账款却大幅增加，对于投资白酒业何时能够收回投资，甚至会不会拖累整个维维集团的传统主业，一切还都是未知数。

　　分析人士指出，肉吃到嘴里只是第一步，能否顺利消化转变为壮大自身的能量才是吃的目的。

　　业外资本投资白酒或将错过“最佳期”

　　近几年，随着矿产、房地产、金融等投资领域的不景气，高毛利率、高净利率、高增长率、高现金流的白酒产业成为了资本竞相追逐的香饽饽。有业内人士提醒，白酒产业投资有可能已经过了最佳时期，进来容易出去难。

　　该人士指出，过去十年，白酒产业适值高速成长期，业外资本投资建厂的进入壁垒较低，对现有白酒企业的发展冲击和威胁不大，所以受到的“现有公司的报复和反击”较小。然而，现在白酒产业已经转入成熟期，增长趋缓，空白市场和机会市场几乎没有了，“遍地黄金的时代”已经结束了。企业之间对市场占有率的竞争非常激烈，作为“新加入者”必须通过 “从别人碗里抢饭吃”才能获得发展，也就必然会遭受“现有公司的强烈报复和反击”。

　　该人士提醒，业外资本投资白酒，务必要慎之又慎。当前的中国市场最不缺的就是钱，缺少的是好的投资项目。最缺少的则是“人才”。业外资本只有找到能帮助企业进军白酒产业的“优秀人才”，才能迈出进入白酒的第一步。

　　“整合是资本的力量在整合，市场好时，风平浪静，市场起波澜时，资本的逐利性就会与产业的战略性发生激烈冲撞。”白酒专栏作家任立军认为，中国白酒产业面临2到3年的调整期，重要的不是急功近利，而是要练好内功，蓄势待发。在白酒市场动荡的关键时期，业外资本进军白酒行业，解决好三种关系即:有机结合与各自为战的关系、品牌运营与白酒销售之间的关系、价值回归与价值配置的关系势在必行。

　　“白酒行业与其他快销行业有不一样的特性，”一白酒行业资深人士表示，不仅业外资本进入做得并不理想，即使以专业身份进入的外资公司，如被外资收购的水井坊和文君酒也未见亮点。究竟该如何做好白酒业，恐怕在结束黄金十年之后，是一个行业普遍难题。