金威啤酒：业绩剧降121% 陷入亏损泥潭

    产能高速膨胀将金威啤酒拖入亏损泥潭。金威啤酒（00124.HK）日前发布2007年业绩报告，亏损2300万元，业绩同比下降121%。

    金威啤酒从广东大本营起步，过去两年四处扩张，在燕京脚下天津、青啤重镇西安、华润腹地成都分别建立40万吨大型啤酒生产基地。在一系列的加法扩张之下，金威啤酒2007年营业收入15.8亿元，增长12%，啤酒销量74万吨，同比增长15%。

    金威啤酒董事局主席叶旭全称：“亏损主要是因为2007年3家位于广东以外地区建立的啤酒厂全部投产，导致折旧及摊销等固定费用和市场拓展费用投入大幅增加。”据金威啤酒年度报告，2007年销售费用1.3亿港元，同比增长三成。而带息银行贷款则从2006年的8892万元激增到2007年的4.3亿元，越来越高的利率令其融资成本大幅上升。

    此外，由于啤酒行业原辅及包装材料成本上升，金威啤酒的吨酒成本从2006年的1300港元增加148港元，增幅11.4%。金威啤酒最新公布的毛利率水平，从上年度的41%下降至本年度的32%。

    虽然金威啤酒大张旗鼓迈出广东，但金威啤酒管理层承认：“目前金威销售的啤酒中81%在广东省内生产，天津、西安、成都分公司目前的产量不到20%。”

    种种原因之下，金威啤酒2007年亏损2357万元，同比业绩下降121%。应对亏损局面，叶旭全称将深度挖潜，推行成本领先的经营模式，还将加强市场整合力度，贯彻一地一策的市场销售策略。据悉，上周金威啤酒在市场把控度最高的深圳大本营提高产品终端零售价0.2～0.3元，目的为增加公司经营利润。

    由于各大啤酒巨头广东产能集体井喷，广东省酒类行业协会啤酒分会会长郭营新向《第一财经日报》称，广东省啤酒行业利润暴跌50%。2006年广东啤酒吨酒利润180元，2007年这个数字只有99元。而据金威啤酒2007年业绩报告，公司每吨酒平均售价较上年同期减少2.4%。叶旭全承认，未来金威的利润前景，除巩固现有市场外，重点是发展省外新销售网络。

    虽然利润大幅下降121%，但对金威啤酒目前的财务状况，公司高层表示乐观，“2007年底，集团负债比率为8.5%，比2006年的19%低。”金威啤酒透露刚与某银行就5亿元银行融资签订意向书，贷款期不少于两年。

    统一内外资企业所得税，对金威啤酒潜藏业绩压力。金威啤酒在2007年业绩报告中承认，“明年企业所得税将从33%下调至25%，而金威啤酒作为目前获得较低特惠税率的企业，该优惠税率将在未来五年逐渐上调，这一变动预期将直接导致集团的有效税率从2008年1月1日后起调高。”