燕京啤酒：公司将受益于行业的转好

 盈利预测和
评级。啤酒作为大众消费品，需求相对比较稳定，经济放缓对行业影响较低，另外，考虑到行业啤麦成本的下降，公司的盈利能力仍有一定的上升空间，我们略微调升明后两年的盈利能力水平，根据季报的情况，调低今年全年的盈利预测。在假设公司拟增发1亿股的情况下，调整后预计08-10年EPS分别为0.44元、0.57元和0.69元，对应动态PE分别为23X、18X和15X。当前的估值水平已经较低，所以我们调升公司的评级为“增持”。