燕京啤酒发展势头强劲
上半年业绩高于预期 券商看好燕京啤酒
7月22日，燕京啤酒正式发布了年中报，上半年燕京啤酒共销售啤酒234 万千升，同比增长5.13%，实现主业总收入503544.35万元，增长2.88%。虽然受到北京、福建啤酒销量下滑、广西啤酒单价下降以及未来成本可能增加等因素影响，但通过采取调整市场结构，加快品牌建设等措施，燕京啤酒上半年公司业绩仍高于券商预期，受到了不少证券机构的推荐。
企业发展势头强劲
根据燕京啤酒公告，上半年燕京啤酒共销售啤酒234 万千升，加上受托经营企业共销售啤酒246万千升，同比增长5.13%；实现主业总收入503544.35万元，增长2.88%，实现利润 56994万元，同比增长 19.33%；实现净利润39867万元，同比增长 25.20%，各项经济指标继续处于同行业领先水平。
与此同时，在实现产销增长的同时，虽然受到极端天气增多导致啤酒旺季推迟等不利因素的影响，燕京啤酒通过市场结构调整，在保证北京、福建等老根据地的情况下，推行“市场结构、品牌结构和产品结构”三大结构调整和区域市场整合的战略部署，四面出击，通过价格等手段推进在新兴市场的开拓。上半年，燕京啤酒在广西、广东、山西、四川等市场都实现了快速增长，很多市场的增长率都超过25%，其中新兴市场新疆更是在众多不利因素下完成销量 4.1万千升，同比增长169.74%。
而“1+3”品牌发展战略，围绕燕京主品牌，“漓泉”、“惠泉”、“雪鹿”三大品牌也实现了销售突破，尤其在区域市场，其中“燕京”牌啤酒销量达147 万千升。品牌集中度的进一步提高也使得燕京啤酒对市场的控制和产品结构调整更有利，经过半年的努力，燕京啤酒着力发展中高档啤酒的努力已经出现成效，市场占有率和对对手的影响力逐步加强，其中1月20日，燕京啤酒更是在青岛、雪花等其他啤酒品牌大力进军北京市场时，对本区域销售的10度清爽型啤酒价格向上调整 10%左右，提升了燕京啤酒在北京大本营的毛利率，同时彰显了对北京市场良好的掌控能力和产品中高端化的决心。
对于燕京啤酒未来的发展，仍然有着良好的机遇。中西部地区经济增长、农村经济的发展为燕京啤酒的新兴市场提供了巨大的潜力，而1+3的品牌战略让燕京啤酒能够更好地切入区域市场，中长期的溢价能力增加，同时6月份公告的拟发行不超过11.3亿元可转债募集资金将用于增加60万千升的啤酒产能，进一步缓解后续发展的产能瓶颈，并使得燕京啤酒在区域市场的掌控力增强，其中晋中及昆明公司已经设立，产能扩张在推进中。
下半年挑战增多
进入6月份以来，国内部分地区的极端气候增多，尤其是在夏季的啤酒销售旺季，台风、暴雨等因素对燕京啤酒的生产、运输和销售造成了一定的压力，福建地区台风光临和多雨天气的增多对燕京啤酒的这一老根据地造成了不利影响。在市场占有率上，燕京啤酒仍将陷于与雪花、青岛、百威及其各自的区域品牌的竞争大潮中，在其上半年增速低于2009年全年增速的情况下，区域市场的增长压力增大。
同时，由于上半年产销的增长消耗了2009年燕京公司的采购成本在每吨220美元左右的大麦，但是由于上半年以来大麦的价格低位运行，农户的大麦种植积极性下降，并且由于极端气候增多，下半年的大麦成本可能会增加，这一行业性成本的增加将增加企业的生产成本，在啤酒业竞争激烈的情况下降低企业的盈利率。
另一不利因素来源于下半年经济增速的趋缓，由于上半年部分行业出口指标已经基本用完，在下半年缺乏新经济刺激措施和地产业等动力不足的情况下，经济存在减速增长风险，虽然将受到国家提高工资水平的缓冲，但仍对啤酒业发展存在不利影响。
对于燕京啤酒下半年的发展，从年中报燕京啤酒的下半年简短工作计划中，我们可以读到燕京啤酒下半年仍将继续贯彻年初的发展思想，继续深化“市场结构、品牌结构和产品结构”调整，完善全国市场布局，持续提高各区域市场的战斗力，不仅要攻城略地开拓外部市场，还要确保大本营不失主导地位，作为上市公司“确保完成年初制定的经营目标”仍然是首要目标。
券商依然看好
基于对酿酒行业的看好、燕京啤酒上半年发展的肯定以及燕京啤酒品牌集中度同比提升、吨酒价格下滑、毛利率提升等积极因素的乐观估计，多家证券公司纷纷看好燕京啤酒的发展，国信证券预计燕京啤酒2010年—2012年的EPS分别为0.65元、0.74元和0.84元，给出“推荐”评级，兴业证券给出推荐评级，中信证券给出“增持”评级，渤海证券、东方证券给出买入评级。
企业发展势头强劲
根据燕京啤酒公告，上半年燕京啤酒共销售啤酒234 万千升，加上受托经营企业共销售啤酒246万千升，同比增长5.13%；实现主业总收入503544.35万元，增长2.88%，实现利润 56994万元，同比增长 19.33%；实现净利润39867万元，同比增长 25.20%，各项经济指标继续处于同行业领先水平。
与此同时，在实现产销增长的同时，虽然受到极端天气增多导致啤酒旺季推迟等不利因素的影响，燕京啤酒通过市场结构调整，在保证北京、福建等老根据地的情况下，推行“市场结构、品牌结构和产品结构”三大结构调整和区域市场整合的战略部署，四面出击，通过价格等手段推进在新兴市场的开拓。上半年，燕京啤酒在广西、广东、山西、四川等市场都实现了快速增长，很多市场的增长率都超过25%，其中新兴市场新疆更是在众多不利因素下完成销量 4.1万千升，同比增长169.74%。
而“1+3”品牌发展战略，围绕燕京主品牌，“漓泉”、“惠泉”、“雪鹿”三大品牌也实现了销售突破，尤其在区域市场，其中“燕京”牌啤酒销量达147 万千升。品牌集中度的进一步提高也使得燕京啤酒对市场的控制和产品结构调整更有利，经过半年的努力，燕京啤酒着力发展中高档啤酒的努力已经出现成效，市场占有率和对对手的影响力逐步加强，其中1月20日，燕京啤酒更是在青岛、雪花等其他啤酒品牌大力进军北京市场时，对本区域销售的10度清爽型啤酒价格向上调整 10%左右，提升了燕京啤酒在北京大本营的毛利率，同时彰显了对北京市场良好的掌控能力和产品中高端化的决心。
对于燕京啤酒未来的发展，仍然有着良好的机遇。中西部地区经济增长、农村经济的发展为燕京啤酒的新兴市场提供了巨大的潜力，而1+3的品牌战略让燕京啤酒能够更好地切入区域市场，中长期的溢价能力增加，同时6月份公告的拟发行不超过11.3亿元可转债募集资金将用于增加60万千升的啤酒产能，进一步缓解后续发展的产能瓶颈，并使得燕京啤酒在区域市场的掌控力增强，其中晋中及昆明公司已经设立，产能扩张在推进中。
下半年挑战增多
进入6月份以来，国内部分地区的极端气候增多，尤其是在夏季的啤酒销售旺季，台风、暴雨等因素对燕京啤酒的生产、运输和销售造成了一定的压力，福建地区台风光临和多雨天气的增多对燕京啤酒的这一老根据地造成了不利影响。在市场占有率上，燕京啤酒仍将陷于与雪花、青岛、百威及其各自的区域品牌的竞争大潮中，在其上半年增速低于2009年全年增速的情况下，区域市场的增长压力增大。
同时，由于上半年产销的增长消耗了2009年燕京公司的采购成本在每吨220美元左右的大麦，但是由于上半年以来大麦的价格低位运行，农户的大麦种植积极性下降，并且由于极端气候增多，下半年的大麦成本可能会增加，这一行业性成本的增加将增加企业的生产成本，在啤酒业竞争激烈的情况下降低企业的盈利率。
另一不利因素来源于下半年经济增速的趋缓，由于上半年部分行业出口指标已经基本用完，在下半年缺乏新经济刺激措施和地产业等动力不足的情况下，经济存在减速增长风险，虽然将受到国家提高工资水平的缓冲，但仍对啤酒业发展存在不利影响。
对于燕京啤酒下半年的发展，从年中报燕京啤酒的下半年简短工作计划中，我们可以读到燕京啤酒下半年仍将继续贯彻年初的发展思想，继续深化“市场结构、品牌结构和产品结构”调整，完善全国市场布局，持续提高各区域市场的战斗力，不仅要攻城略地开拓外部市场，还要确保大本营不失主导地位，作为上市公司“确保完成年初制定的经营目标”仍然是首要目标。
券商依然看好
基于对酿酒行业的看好、燕京啤酒上半年发展的肯定以及燕京啤酒品牌集中度同比提升、吨酒价格下滑、毛利率提升等积极因素的乐观估计，多家证券公司纷纷看好燕京啤酒的发展，国信证券预计燕京啤酒2010年—2012年的EPS分别为0.65元、0.74元和0.84元，给出“推荐”评级，兴业证券给出推荐评级，中信证券给出“增持”评级，渤海证券、东方证券给出买入评级。