珠啤西扩计划压力不小

　　广州珠江啤酒股份有限公司定于8月4日网上申购，申购价格为5.8元，申购上限为5.6万股。珠江啤酒在首次公开发行网上路演时透露，此次募资投向的两个项目中，广西20万千升项目本年度已经启动，预计明年投产；湖南20万千升项目尚未启动。分析师认为，在多家啤酒巨头已经进驻西南地区的情况下，珠江啤酒的西扩计划压力不小。

　　据悉，珠江啤酒这次IPO的初步询价已经在7月30日完成，收到有效报价91家，最终确定本次发行价格为5.80元/股，对应市盈率为44.62倍。

　　招商证券认为，二线啤酒品牌已无赶超青啤、雪花、燕京的能力，强者继续扩张，弱者被迫收缩的趋势难以逆转，珠江的上市募资延缓了行业的整合进程，但未来并不乐观。

　　国泰君安认为，公司作为区域型啤酒企业，主战场收缩的情况下、扩大现有销量还不错的邻省战场也是必然之举。广西新增产能可消化、湖南新增产能消化困难，新项目利润贡献不多。

　　本次募集资金项目预计可新增净利润1000—2000万元，增厚每股收益0.03元。国泰君安给予啤酒行业平均市盈率33倍进行估值，合理价值区间为5.1—6.2元。