锐澳鸡尾酒供给关系失衡

    据了解，去年同期正是预调鸡尾酒的高峰时期，行业发展势头正猛，多家饮料巨头和酒企相继推出了自己的产品。然而预调鸡尾酒行业还处于导入和消费者教育培养阶段，现被过度开发，行业容纳量已接近临界点，导致竞争异常惨烈。预调鸡尾酒行业不仅没有如预期般形成快速增长，还出现萎缩趋势。洋河股份、山西汾酒、泸州老窖等企业纷纷暂停了预调鸡尾酒项目，黑牛食品甚至以公开拍卖的方式转让预调鸡尾酒生产线。

　　中国品牌研究院食品饮料行业研究员朱丹蓬表示，市面上推出的预调鸡尾酒产品大多换汤不换药，产品同质化严重、良莠不齐致使毛利率极速下降，也影响了锐澳的业绩。

    市场骤然转冷，一度高歌猛进的锐澳也遭遇了动销不畅、渠道库存高企的尴尬局面，对此百润股份在财报中承认，今年二季度仍需消化经销商库存，预计二季度才能逐渐恢复到正常销售水平。

　　据了解，锐澳对经销商采取的是周转金政策，经销商需提前一个月给锐澳付款，厂家根据预定量进行生产。但是，由于前期市场过热，许多经销商盲目入市，或者高估了市场潜力，导致经销商产生大量压货。有业内人士指出，企业对于预调鸡尾酒市场估计过于乐观，原本制定的战略与市场实际情况偏移;而经销商认准锐澳市场火爆，为了完成销售任务大量投机压货，一旦动销放缓，便会直接导致渠道库存过度膨胀，波及企业业绩。

　　一位不愿透露姓名的经销商向北京商报记者报料，事实上锐澳之前的断货并非是市场快速扩容所致，与其快速发展经销商团队有关系。2015年锐澳的全国经销商团队从之前的400多家发展到1000多家。经销商急速增长速度远远超过市场份额的增长速度。也就是说，之前锐澳的繁荣景象，其中不乏虚假繁荣的因素。

　　与此同时，白酒营销专家晋育峰指出，动销速度放缓，迫使锐澳在常规的渠道费用外又额外补贴费用用以经销商促销，这也是锐澳净利下降的原因之一。

　　据了解，百润股份收购巴克斯酒业时，便曾有业内人士质疑背后有利益输送。据了解，巴克斯酒业的控股股东与百润股份的法定代表人为同一人即刘晓东，2009年，刘晓东等人以100元的象征价收购百润股份旗下巴克斯酒业，此后随着预调鸡尾酒在市场上走俏，巴克斯酒业的业绩实现高速增长。

　　2014年9月，百润股份抛出一份重组方案，拟增发55.63亿元资金购买巴克斯酒业。值得注意的是，截至2014年6月30日，巴克斯酒业净资产总额仅为2.46亿元，即此次收购的评估增值率高达2207.21%。有业内人士认为，预调鸡尾酒市场容量较小，百润股份以此高价收购巴克斯酒业，是左手倒右手，疑有利益输送之嫌。

　　2015年一季度，百润股份正酝酿并购锐澳生产方巴克斯酒业，其净利润处于高峰时期，并购落听之后，百润股份的业绩节节败退。据财报显示，百润股份去年单季净利润分别为3.15亿元、2.98亿元、8816万元和-2亿元，呈现一路下滑的趋势。晋育峰指出，百润业绩在短期内出现大变脸，不排除其股东为推高溢价而进行了资本运作，借此提高在百润的股权和影响力。