食品及饮料业：受惠于需求急升及成本降低
中国食品（6.16,-0.14,-2.22%,经济通实时行情）及饮料业－－受惠于需求急升及成本降低 在内地需求增长、生
中国食品（6.16,-0.14,-2.22%,经济通实时行情）及饮料业－－受惠于需求急升及成本降低
在内地需求增长、生产成本降低、比较基数低及食品涨价预期等多重利好下，我们维持对中国食品及饮料业的增持评级。考虑到政府促进消费的政策、盈利增长前景及人民币升值预期等因素，我们认为目前行业估值仍属合理。我们维持青岛啤酒（37.85,-0.25,-0.66%,经济通实时行情）（168 HK）的买入评级。由于计入最近需求强劲复苏的因素，我们目前正检讨中国食品（506 HK）及蒙牛乳业（22.95,-0.65,-2.75%,经济通实时行情）（2319 HK）的盈利预测及评级。
居民收入增长，促进国内消费。在大型经济刺激计划及促增长货币政策下，中国经济维持稳健的增长势头。随著政府坚持优化收入分配结构、促进就业及推进社会福利改革，预期个人收入将在中期内保持稳步增长。
农村市场成增长引擎。我们对城市居民的消费增长保持乐观，同时相信农村市场将成为促进国内消费的另一大增长动力。在政府惠农政策下，城乡居民的收入增长差距从2005至07年的2.7至3.4个百分点，缩窄到2008年的0.4个百分点。此外，与城市居民相比，农村居民更倾向在食品方面支出。
需求增长及成本降低，第三季业绩稳健。2009年第三季，上市食品及饮料、啤酒、乳业、包装食品及葡萄酒生产商的盈利增长有所加快。同时，肉类加工及白酒生产商的销售额增长亦较理想。展望未来，我们相信需求增长、成本降低、比较基数低及食品涨价预期，这些利好因素将推动该行业2009年第三季及2010年上半年的盈利增长。
国内消费稳步增长，维持增持评级。我们维持对中国食品及饮料业的增持评级。在最近一轮上涨后，香港上市的食品及饮料股目前正处于2009/2010年平均市盈率25/22倍的估值水平。考虑到国内需求旺盛、农村市场兴起、政府促消费政策、成本降低、盈利增长前景及人民币升值预期等众多利好因素，我们认为目前行业估值仍属合理。我们维持青岛啤酒（168 HK）的买入评级。由于计入最近需求强劲复苏的因素，我们目前正检讨中国食品（506 HK）及蒙牛乳业（2319 HK）的盈利预测及评级。
在内地需求增长、生产成本降低、比较基数低及食品涨价预期等多重利好下，我们维持对中国食品及饮料业的增持评级。考虑到政府促进消费的政策、盈利增长前景及人民币升值预期等因素，我们认为目前行业估值仍属合理。我们维持青岛啤酒（37.85,-0.25,-0.66%,经济通实时行情）（168 HK）的买入评级。由于计入最近需求强劲复苏的因素，我们目前正检讨中国食品（506 HK）及蒙牛乳业（22.95,-0.65,-2.75%,经济通实时行情）（2319 HK）的盈利预测及评级。
居民收入增长，促进国内消费。在大型经济刺激计划及促增长货币政策下，中国经济维持稳健的增长势头。随著政府坚持优化收入分配结构、促进就业及推进社会福利改革，预期个人收入将在中期内保持稳步增长。
农村市场成增长引擎。我们对城市居民的消费增长保持乐观，同时相信农村市场将成为促进国内消费的另一大增长动力。在政府惠农政策下，城乡居民的收入增长差距从2005至07年的2.7至3.4个百分点，缩窄到2008年的0.4个百分点。此外，与城市居民相比，农村居民更倾向在食品方面支出。
需求增长及成本降低，第三季业绩稳健。2009年第三季，上市食品及饮料、啤酒、乳业、包装食品及葡萄酒生产商的盈利增长有所加快。同时，肉类加工及白酒生产商的销售额增长亦较理想。展望未来，我们相信需求增长、成本降低、比较基数低及食品涨价预期，这些利好因素将推动该行业2009年第三季及2010年上半年的盈利增长。
国内消费稳步增长，维持增持评级。我们维持对中国食品及饮料业的增持评级。在最近一轮上涨后，香港上市的食品及饮料股目前正处于2009/2010年平均市盈率25/22倍的估值水平。考虑到国内需求旺盛、农村市场兴起、政府促消费政策、成本降低、盈利增长前景及人民币升值预期等众多利好因素，我们认为目前行业估值仍属合理。我们维持青岛啤酒（168 HK）的买入评级。由于计入最近需求强劲复苏的因素，我们目前正检讨中国食品（506 HK）及蒙牛乳业（2319 HK）的盈利预测及评级。