9月酿酒行业投资策略：中报业绩喜人 行业前景明朗

 行业整体产量增速放缓，啤酒旺季增速加快。

　　7月份行业整体产量增长继续呈现放缓趋势，进入销售旺季，啤酒产量增速加快，同比增速为9.8％，高于上月3.6％的增速。

　　中报业绩喜人酒类产品毛利率有所上升。

　　截至8月31日，酒类上市公司半年报已全部披露。从28家上市公司披露的半年报来看，大部分酒类公司中期业绩实现稳定增长，抗周期性较为明显。酒类产品平均毛利率为46.37％，较去年的42.94％有所上升。

　　酒类企业未来将继续推行高端战略。

　　从上半年酒类企业的经营策略来看，大部分的酒类上市公司都在调整产品结构，加大高端产品的比例，以保证利润的持续增长。尤其是高端白酒企业，依靠提高产品售价大幅提高毛利率水平，同时提升品牌形象，将高端产品逐步向奢侈品转型。

　　投资建议：评级未来十二个月内，酿酒业：有吸引力。

　　目前板块股价水平较为合理，建议关注各子行业中中报业绩比较突出，同时在同行业公司中具有估值优势的公司。如白酒行业中的泸州老窖（000568）、贵州茅台（600519）；葡萄酒行业中的张裕A；啤酒行业中的燕京啤酒（000729）。可逢低买入，长线持有分享未来公司稳定增长的利润。