资本整合，白酒业的大势所趋

　　10月19日，维维食品饮料股份有限公司与湖北枝江酒业股份有限公司战略重组新闻发布会召开，正式宣布二者成功实现战略重组。维维股份以3.48亿元获得枝江酒业51%股权，成为湖北枝江酒业股份有限公司新的控股股东。而之前，华泽收购吉林榆树钱，控股陕西太白，收购贵州珍酒；中国十七大名酒——古井贡40%国有股顺利出让……今年以来，业内外资本频频涉足白酒业，使白酒行业悄然进入加速整合、谋求变革的新时期，全行业的资本融合、品牌重整和企业间的并购整合将成为推动白酒行业新一轮发展的动力。
   
　　高成长性吸引资本的关注

　　其实，资本试水白酒行业并不是什么新鲜事。近10年来，不管是业内资本还是业外资本，也不管是国内资本还是国外资本，都对传统的白酒行业表现出极大的兴趣。虽然其中以失败终结资本酒海弄潮之旅的案例不时地发出警示，但是资本的目光始终没有离开过酒业。究其原因，其根本就在于，白酒行业的高成长性大大激发了资本的逐利热情。

　　统计资料显示，近年来白酒行业收入和利润总额增速领先酿酒行业。占酒类收入50.48%的白酒行业贡献利润总额占酒类行业的67.70%，从2004年开始统计，5年的复合增长率，白酒收入为33.47%，领先行业的25.09%；白酒利润总额为46.67%，领先行业的36.26%。

　　即使在金融危机影响下的2009年，白酒行业依然呈现出强劲的增长势头。有关资料显示，2009年1月—7月，我国白酒累计产量为368.5万千升，同比增速为21.5%。二季度，我国规模以上的白酒企业共销售白酒171万千升，同比增长42%，增速创近3年的新高。

　　白酒行业近年来之所以能够保持快速发展的高景气度，一是得益于国家宏观经济的高增长，随着国家经济水平的不断提高，全民的收入水平和消费水平得以提升；二是得益于消费理念的转变，追求文化层面上的精神享受渐成酒品选择的新趋向，催生了中高端酒消费；三是企业经营和管理水平不断提高，夯实了自身的竞争力，推动了行业的快速增长。另外，国家“扶优限劣”的行业政策也助推了酒业健康良性发展。

　　白酒行业发展的高景气度和高成长性自然让资本嗅到了巨大的利益诱惑，将触角伸向白酒行业，分食利润大餐成为必然。最近半年，中粮集团也对国内诸多白酒企业进行着不间断的考察，虽然其与西凤的洽谈无果而终，但其在白酒行业中寻找新的联盟对象的初衷并未改变。

　资本整合成白酒行业大势

　　湖北枝江酒业股份有限公司董事长蒋红星在谈及与维维股份的合作时指出，“转让股权的终极目的是引进战略投资者，优化股权结构，让企业朝更加良性方向发展，并不是卖掉‘枝江’。”而综观白酒行业，经过多年的发展，涌现出一大批像枝江一样的新兴酒类企业，他们的快速成长令业界赞叹。但同时，同业间的激烈竞争也让这些新锐遇到了突破发展、二次飞跃的瓶颈，与强势的一线品牌相比，他们明显感受到品牌提升乏力，市场推广受阻，销售成本激增，原有的股权结构和经营体制束缚了企业前行的脚步。而啤酒行业的成功经验证明，资本运营是企业做强做大、进行规模扩张的必要手段。特别是企业面临发展瓶颈时，借力资本不啻为一剂良方。因此，寻求资本方面的战略合作，实施产权结构调整成为企业突破发展的变革之路。在这个转折的关键时期，谁抢占了整合的先机，谁就会在新一轮变革中占据主导地位。

　　因此，在进入2009年后，我们看到越来越多的酒类企业加入到寻求资本支持的行列：8月3日，安徽著名白酒品牌——高炉家挂牌安徽省蚌埠市产权交易中心转让100%股权，底价是2.09亿元人民币，这次转让标的除酒类资产外，还包括“高炉”“双轮”等知名白酒品牌；陕西西凤酒股份有限公司也表示年内将完成改制，准备融资10亿元；洋河也将完成上市的最后冲刺……除了二线品牌以外，白酒行业的龙头企业也加快了资本运作步伐，不久前，贵州茅台酒股份有限公司董事长袁仁国表示：“为提高产能，资本运作也要配合茅台的增长，我们明年可能成立一个公司具体负责资本运作。”

　　一方面是资本将目光聚焦白酒行业，一方面是白酒企业向资本发出呼叫信号，在这种情况下，资本结盟白酒企业就成为顺应行业发展的大势。
   
　　区域强势品牌将成资本整合对象

　　在资本整合的背景下，白酒行业新一轮的洗牌已走上前台。企业的盈利能力、资本背景、持续发展力、品牌力等因素成为企业在行业变局中致胜的关键，更是企业实现长期稳定发展的基本保障。对于资本来说，具备这些因素的企业和品牌将首先纳入到他们整合的目标范围中来。

　　综观白酒行业，全国性优势品牌以及在部分区域占据绝对优势的地方品牌将成为资本巨头的主要猎获对象。这些品牌具有扎实的市场基础，品牌影响力较强，快速成长性较高，未来的发展空间和潜在投资价值明显，选择这样的品牌切入白酒行业，有助于资本在白酒领域做强做大。

　　如果说过去白酒行业的竞争多是体现在营销层面的竞争，那么未来白酒行业的竞争将发生根本性的转折，通过资本运作和资本整合，实现资本层面的竞争将占据主导地位。特别是在金融危机的影响下，竞争加剧，对企业的资本实力提出了越来越高的要求。毫无疑问，资本整合时期，一些企业将会被兼并、收购、注资或控股，这既是危机也是商机，关键在于如何把握和利用，正如河南宝丰酒业有限公司董事长王杰士所言：“对于白酒生产企业来说，只有准确及时地把握和顺应行业趋势，才能有效地抓住商机，壮大发展。”