进口菜籽折油在供给压力下偏弱

　　东南亚棕榈油出口差于预期，导致外盘价格走弱，对国内市场形成压制。下游厂商虽然认为目前价格不具备大的下跌空间，但同时认为后期调整时间仍较长，采购意愿较低，各地购销清淡局面持续。港口库存变化不大。

　　受马盘带动，连棕榈油期价先抑后扬，重心下移，技术面看，下周关注5750元/吨支撑位，如跌不破则可抢反弹。本周，棕榈油现货价格窄幅波动，略有下跌，港口24 度棕榈油价格为 5650-5850元/吨，较上周下跌50-70元/吨。

    分析后市，利空因素有：一是南美毛豆油FOB 价格与马来西亚24 度棕榈油价格差处于两年来的低位水平，棕榈油处于价格劣势，不利于出口。二是市场预计5 月末马来西亚棕榈油库存将比上月末增加2%左右，连续3 个月上升。三是近两周马盘跌幅大于连盘，棕榈油进口成本与港口分销价倒挂缩小。

    利多因素有：一是国内棕榈油价格自2011年2月开始下跌，已累积跌幅达42%，市场认为向下空间已不大。二是棕榈油新货到港速度较慢，且进口棕榈油相当一部分已融资抵押，实际可流通数量较少，贸易商挺价。三是澳大利亚气象局、美国大商产品气象局、中国气象局，均作出今年3季度出现厄尔尼诺大概率出现的预测，如成真则不利于棕榈油产量，有利于棕榈油长期价格走势。综上所述，下周国内棕榈油现货价格将盘整，操作上仍建议随用随购，不可急于抄底。