全球大豆供应严重过剩

　　今年全球大豆供应远高于需求，2014年上半年南美大豆增加1600万吨，以及下半年美豆增加1400多万吨来看，全球大豆今年共增加3000多万吨，而全球大豆需求每年仅增加1500万吨左右。

　　国际谷物理事会发布的最新报告显示，2014/2015年度巴西大豆产量预计为8570万吨，高于上年的8150万吨。IGC报告显示，2015/2016年度巴西大豆产量预期将增至9100万吨。2014/2015年度阿根廷大豆产量预计为5350万吨，高于上年的4930万吨。IGC还预计2015/2016年度阿根廷大豆产量为5400万吨。

　　数据显示，中国9月大豆进口量为503万吨，同比增加0.7%。1—9月大豆进口量为5274万吨，同比增加15.3%。尽管8月、9月进口量分别较7月的747万吨峰值显著回落，但前9个月进口量均高于五年均值。

　　按照季节性规律，每年9—10月期间是大豆进口淡季，大豆到港量下滑有利于库存消化，短期对豆粕价格形成一定的支撑。但是随着美豆陆续上市，11、12月进口量将井喷式增加，港口大豆库存消化有限，而且还会呈现季节性增长。并且不断下降的进口大豆成本将对豆粕价格形成压制。总体来说，四季度国内进口大豆库存大部分时间将继续在高位徘徊，供应相对充足，对下游产品粕油造成的压力始终存在。