美豆供需格局主导国际大豆价格

　　美国CBOT大豆价格是全球大豆价格的方向标，全球大豆贸易也以美国CBOT价格作为定价基准。全球大豆主产地主要在美国和南美地区，美国大豆年增产速度在下降，而南美大豆产量逐年增加。虽然当前美国依然是全球最大的大豆生产国，2014/2015年度产量预计达1.07亿吨，但最近几年种植面积增加较小，产量的增长潜力较弱。

　　南美大豆方面，南美耕地丰裕，大豆种植面积持续增长，近10年来增加近50%。2014/2015年度巴西大豆产量预计达到9400万吨，而其产量近几年内或超过美国。2014/2015年度阿根廷大豆产量预计为5500万吨。随着南美大豆出口量的增加，南美大豆对国际大豆价格的影响力也在增强。

　　中国是全球大豆第四大生产国，年度产量维持在1200万吨左右，但最近几年玉米种植面积大幅增加，大豆种植面积缩减，大豆产量持续下滑，国产大豆供需关系对全球大豆价格的影响力逐步弱化。不过中国是全球最大的大豆进口国，当前年进口量达到6000万吨，是国际大豆价格定价的重要参与方。

　　按照供需因素分析，影响大豆的因素主要有产量、库存、进出口和消费等，其中种植面积、天气和单产是决定产量的主要因素。大豆作为大宗商品之一，受到的影响因素较多，可量化的供需因素之外，种植成本、通胀等也是重要的影响参数。

　　由于美国CBOT市场主要参与者为美国的企业和个人，美国本土的大豆生产情况是CBOT大豆期货价格波动的主导因素，南美大豆的竞争关系也反映到美豆的出口和库存变化上，中国大豆的需求则反映到美豆的出口变化上，所以美豆的库存和出口变化基本反映了全球大豆的供需情况。