通葡股份盈利能力将提升

　　通葡股份（600365）发布公告称，公司重大资产重组方案获商务部批复。由于2009年国内葡萄酒市场竞争加剧导致公司销售收入下降，以及公司对风险较大的应收账款计提坏账准备和存货跌价准备等导致业绩亏损。在此次重组完成后，“云南红”酒业资产注入公司，公司的资产质量和盈利能力将有大幅改善。

　　通葡股份  4月6日发布公告称，公司于近日收到中华人民共和国商务部《商务部关于原则同意通恒国际投资有限公司战略投资通化葡萄酒股份有限公司的批复》（商资批[2010]352号）：“原则同意通恒国际投资有限公司对通化葡萄酒股份有限公司战略投资。通恒国际投资有限公司以其持有云南红酒庄葡萄酒有限公司、云南高原葡萄酒有限公司、昆明云南红酒业发展有限公司及云南高原生物资源开发有限公司100%的股权认购通化葡萄酒股份有限公司非公开发行的人民币普通股（A 股）。”

　　通葡股份公司主营葡萄酒制造、销售，有着近70年珍贵的葡萄酒酿造经验。通化牌系列葡萄酒被评为“中国名牌”和“中国驰名商标”，曾多次作为国宴用酒。公司还拥有以国宴1959、冰酒为龙头的甜酒系列。

　　公司曾在2009年12月21日公告，股东大会通过公司以8.66元/股向通恒国际增发4643万股（锁定期36个月），收购其持有的“云南红”系列公司100%股权，重组完成后，通恒国际将持有通葡股份公司约24.91%股权，成为公司第一大股东。收购目标公司由两个生产型公司、一个销售公司和一个生物科技公司组成，包括酒庄葡萄酒、高原葡萄酒、酒业发展及高原生物4家酒业公司各100%股权，是通恒国际在云南投资的集葡萄种植和葡萄酒生产、销售于一体的葡萄酒产业集群。经评估，“云南红”系列公司的净资产账面价值为18,082.9万元，评估增值率为122.3%。目标资产交易价格确定为40,210.3万元，根据盈利预测，拟收购资产2010年可实现营业收入20,885万元、净利润2,908万元。“云南红”注入后，公司的资产质量和盈利能力将有大幅改善。

　　公司因历史包袱、产品同质化竞争严重等问题，业绩一直没有改善，公司2009年营业收入持续下滑。同时，公司股东变更频繁，不利于经营的稳定性。从销售区域看，公司产品销售仍集中在东北，收入3,881.80万元，同比大幅下滑62.78%，占比56.35%。而其它几个地区均同步下降，这主要是因为金融危机的影响导致百姓消费能力降低，国内食品消费行业持续低迷。公司生产所需的原材料继续涨价，生产成本大幅度提高，同时导致公司产品的销售也遇到了相当大的阻力和困难。

　　公司2009年毛利率为41.59%，同比下滑4.81%；期间费用率39.7%，同比增加4.4%。因收到财政品牌补贴款，营业外收入同比增加96.40万元；但资产减值损失同比大幅增加，达到1,203万元，导致公司净利大幅下滑。

　　作为国内少数几个具有品牌优势和规模优势的葡萄酒企业，公司未来业绩有望获得改善。目前公司拥有近5,000亩的葡萄栽培试验园和世界一流、中国最大的地下贮酒库，公司地下酒窖有橡木酒桶772个，可贮藏葡萄原酒6,000多千升；葡萄原酒总加工贮藏能力5万余千升，年生产能力3万千升。公司生产的酒为甜性葡萄酒，而国内葡萄酒企业大多生产干性葡萄酒，公司的产品也较为独特。

　　借助地理优势和独俱前瞻性的战略眼光，公司在高端酒方面，早在2005年就已经开始，形成了雅士樽冰酒，国酒1959 等两个高端品牌。公司自2001年上市以来就致力于发展冰酒产业，公司将一部分募集资金投入到冰酒的研发和生产中，于2002年生产出雅仕樽冰葡萄酒，成为中国首支冰酒的生产商，此外，公司2007年9月还收购了全球闻名的加拿大冰酒酒庄，不仅赢得了宝贵的上游资源，还牢固树立了冰酒的优势，随着冰酒市场的日渐火爆，公司将借冰酒的流行向一线冲刺。

　　公司2009年每股收益-0.27元，每股净资产1.11元，营业总收入6,889万元，同比减少21.21%，净利润-3,789万元；由于亏损，公司不分红派息，也不转增股本。