五粮液泸州老窖业绩有望超预期

　　五粮液和泸州老窖业绩有望超出市场预期。山西汾酒、金枫酒业、承德露露、光明乳业业绩有低于市场预期风险。其他个股业绩符合预期。关注要点：高端白酒业绩超预期带来估值回升动力，提价预期提供催化剂。二线白酒和葡萄酒业绩快速稳定增长趋势不改。绝大多数快消品成本压力将在下半年缓解。

　　估值与建议：重申短期对五粮液和泸州老窖等一线高端白酒估值修复的投资机会。高端白酒估值有望从当前的21倍修复至25倍，估值提升幅度在15％-20％，个股将在中秋前有望跑赢食品饮料板块。重申对中高端白酒、大众消费品和葡萄酒的长期投资思路。长期仍看好大众消费品的持续增长前景以及中高端白酒、葡萄酒、黄酒的持续发展机会。我们的重点关注品种包括：山西汾酒、洋河股份、金种子酒、三全食品和伊利股份。