燕京啤酒消化抛压后存在着补涨的潜力

　　燕京啤酒（000729）6日公告，拟以7500万元将广东燕京18.03%股权转让给北京企业（啤酒）有限公司。

　　点评：燕京啤酒目前是中国最大的啤酒制造企业之一，公司啤酒市场份额已处于国内啤酒行业的领先地位，2009年啤酒产销量467万千升，进入世界啤酒产销量前八名。

　　公告显示，燕京啤酒拟以7500万元转让所持有的广东燕京18.03%股权给北京企业（啤酒）有限公司，转让完成后持有广东燕京的股权比例将由75%下降至56.97%，仍保持控股权；资料显示，广东燕京2009年末净资产为40086.27万元，全年实现营业收入和净利润分别为63008.76万元和6846.25万元，目前燕京啤酒和北京企业（啤酒）公司分别持有股权比例为75%和25%，18.03%股权相对应的净利润为1234万元，转让价7500元对应的市盈率仅为6倍；不过值得注意的是，公司近期发行可转债项目之一为单方面向广东燕京增资3亿元，在股权转让以及增资完成后，燕京啤酒和北京企业（啤酒）公司持有广东燕京股权比例将恢复到75%和25%，股权转让及增资两步骤相当于燕京啤酒和北京企业（啤酒）公司分别按原持股比例直接向广东燕京增资22500万元和7500万元，故此次股权转让对公司不产生实质性的影响。

　　三季报显示，燕京啤酒1+3的品牌发展战略进一步推进，前三季度共销售啤酒399万千升，加上受托经营企业共销售啤酒417.5万千升，实现销售收入和净利润分别较上年同期增长8.1%和26.11%，每股收益接近0.59元，各项经济指标处于同行业领先水平，继续保持收入增长快于销量增长、利润增长快于收入增长的良好发展态势；由于四季度为啤酒销售淡季，预计公司2010全年每股收益约为0.67元，市盈率约30倍，在酿酒食品类个股中具有估值优势。

　　二级市场上看，该股股价在经历10月中旬的调整之后处于震荡整理过程中，消化抛压后存在着补涨的潜力，可中线关注。