白酒板块上涨7.57%，居涨幅榜首位2014-03-13

　　李泓灏（民族证券分析师）研究认为：“白酒股的强势表现，可以理解为超跌反弹。”去年在“塑化剂”风波、限制“三公”消费等因素的持续打压下，白酒产品量价齐跌。今年以来，市场持续调整。近期中小板、创业板在高估值下逐步回调，市场风格转向防御，作为传统防御品种的白酒股由于调整到位，所以受到部分资金关注。据渤海证券测算，截至本周二，食品饮料行业市盈率(TTM)为16.87倍，估值略有回升，但行业整体估值处于历史较低位置。

　　Wind统计显示，在昨日的资金流向中，13只白酒股仅伊力特是资金净流出，金额为346.83万元;泸州老窖、五粮液和金种子酒的资金净流入都达到1亿元以上，金额分别为1.9亿元、1.72亿元和1.04亿元。值得关注的是，五粮液、贵州茅台和泸州老窖在尾盘时呈现明显的资金净流入，金额分别达到3644.91万元、2689.41万元和1851.62万元。

　　在深交所昨日公开交易信息中，机构博弈泸州老窖的迹象十分明显。数据显示，泸州老窖的买入前三大席位均为机构，分别买入14138.54万元、5216.53万元和4868.07万元;国泰君安交易单元买入金额为3250.52万元，同时也是卖出金额第一位，卖出1895.78万元;卖出席位第四和第五位也均是机构席位，金额分别为1528.48万元和1473.65万元。此外，金种子酒的买入第三大席位出现机构身影，金额为1701.87万元，卖出金额第一位是国泰君安总部，金额为386.25万元;虽然水井坊主要是游资操作，但其买入第三大席位出现国泰君安总部，买入金额为772.56万元。

　　今年以来，特别是进入3月份，作为典型的防御性品种，白酒股表现突出，申万分类中个股无一下跌，板块涨幅达到9.65%，仅次于粘胶的10.89%的涨幅。从去年业绩预告来看，有6家白酒类公司公布了业绩预告，净利润同比都大幅下跌，洋河股份下跌幅度最小，净利润下降0-20%，沱牌舍得下降80%-100%，酒鬼酒、水井坊、皇台酒业预亏。

　　然而在年报“一片哀鸿”中，近来白酒公司却被机构频繁调研。3月1日，嘉实和国海富连克林调研泸州老窖;3月4日，18家机构调研洋河股份;3月11日，广发、嘉实、易方达、南方等9家机构调研五粮液。

　　虽说白酒行业基本面呈现出的一些乐观信号，如库存缓解、价格持稳等，但机构普遍预期白酒业的低迷局面在今年中报之前都难以得到缓解。那么为何机构还频频调研并买入呢?“有时候机构买入也并不见得是主动的。”李泓灏说，在市场风格转换的过程中，基金等机构资金从估值较高的中小板、创业板中出来，但它们有最低的仓位配置限制，去年明显低配的白酒行业就成为他们有限选择中的一个，他认为目前白酒股的行情只是脉冲式的，持续大幅上涨的可能性不大。