国储托市难挡白糖供给重压

尽管频频打出收储牌，但在巨大的现货销售压力下，收储对糖价的利好效应变得越来越淡。距离今年第三期国家储备糖收储仅过了一天，郑州商品交易所白糖期货价格就再度创下本轮调整以来的新低。昨天，郑糖主力合约0901盘中最低下跌至3542元/吨，极为罕见地形成了“十连阴”的K线组合。

7月9日中国糖业协会公布的数据显示，截至6月末，全国累计销糖1015.69万吨，产销率为68.44%，低于去年同期74.44%的水平。这一数字被多数市场人士视作利空，随着郑糖在盘中再创新低，悲观的情绪在市场中进一步蔓延。

7月9日，国家有关部门组织的年内第三期国产原糖收购不到两个小时即告结束，30万吨的额度被糖厂一扫而空。在熊市思维中，糖厂如此积极的销售行为被理解成对后市极为不看好。受其影响，郑州商品交易所白糖期货合约当日继续下跌。昨天，白糖的下跌势头丝毫没有缓解，主力合约0901早盘低开，此后一路下跌至3542元/吨才有所企稳。终盘收报3554元/吨，与上一交易日相比下跌44元，跌幅为1.22%。这已经是郑糖连续第十个交易日收出阴线，而3542元/吨的价格也创出了本轮调整行情以来的新低。

从基本面上看，7月9日中国糖业协会公布的《食糖产销情况简报》显示，截至6月末全国累计产糖1484.02万吨，累计销糖1015.69万吨，销糖率68.44%。安徽徽商期货分析师吴丽红表示，距离2007至2008年食糖榨季（上一年10月至次年9月）结束还有不到三个月的时间，但仍有超过370万吨的食糖没有完成销售，供给压力非常巨大。一般来说，7月份，国内食糖开始进入纯销售期，市场原本还将希望寄托于良好的需求。但在巨大的供给面前，需求对于缓解国内食糖供过于求局面的作用也大大减弱了。

在经历了连续下挫之后，国内期货分析师纷纷发表看空糖价后期走势的言论。而此前始终坚信糖价不会长时间跌破糖厂生产成本、近期必有中级反弹出现的观点几乎销声匿迹。

鸿海期货分析师周丽认为， 白糖罕见地上演十连阴预示着多头疲态尽显。在连续两周的下跌过程中，多头毫无翻身之力，这再次证明了在熊市中没有最低，只有更低。按照周丽的预计，白糖后市还将继续震荡走低；鑫国联期货分析师马运铎表示，国储收购的大量低位成交刺激了广西市场糖价，导致期货价格也连续阴跌，后期仍将维持下跌走势；大陆期货钱怡蔚的观点稍稍偏多，认为从基本面看，白糖继续下跌空间已经相当有限，但钱怡蔚同时强调，从技术分析上看，目前的走势不支持上涨，因此白糖将陷入上下皆难的境地，建议投资者暂时观望，若入场交易则需注意风险控制。

金石期货陈敏则预测，本榨季供大于求的基本面格局（过剩110万吨）将会继续维持，并对后期行情的影响力依旧很大。在基本面仍然偏空的市场中，预计糖市将继续处于低位徘徊的阶段。当前市场买卖双方的心态处于一种比较微妙的状态。看空者由于成本、政策等因素不敢大胆做空，而看涨者受产量、仓单的现实压力，又缺乏足够的买入信心，以时间换空间的方式来谋求价格的稳定运行，将会成为多空双方在博弈过程中的选择。