白糖弱市坚挺 年内底部或已悄然形成
近日,国际大宗商品市场因美元强劲反弹而应声重挫,国内商品亦出现系统性回落。此前处于持续疲态的白糖,却摇身一变成为黑马,不单在周一商品阴霾行情中一枝独秀,连日反弹过后更有构筑年度底部之意。
由于近年来能源、大豆等全球商品牛市运行,相对比价偏低的白糖,早被市场各方列入价值投资行列。国际市场的确如此,因指数基金的垂青,目前纽约原糖期价较去年9美分/磅的低点上涨五成之多。不过,国内糖市则不那么乐观,2007/2008年底充足资源,令近四个月郑糖期价始终没有起色。近月合约受现货实盘的压制,甚至在当前的消费旺季跌破生产成本,大幅贴水现货价格。与此同时,白糖远期合约却因市场预期而大幅升水数百元。长线购入远期合约也因升水而多遭诟病。白糖期价的处境可谓两大矛盾,即近弱远强和内弱外强,而这两矛盾如何转化,自然成为未来糖价关键。
2008年和2009年郑糖期货合约间价格巨大差异由来已久,除非远期多头大幅清盘,否则价差难以消退。在郑糖08年合约存续期间,现货销量决定着糖价的阶段起伏。通过中国糖协的销糖数据来计算,榨季末国内糖资源难逃过剩,但过剩的情况下,糖价是否一直要无限跌下去,的确是个疑问。从年度来看,目前正是一年中国内食糖的主要消费季节,饮料和后续的中秋消费仍有可观的用量。现货贸易的特点是买涨不买跌,假若现货人气企稳,处于超跌状态的糖价恢复回升力度将十分强劲。本周国内产区和销区的现货报价均有止跌迹象,初步具备了底部反弹要求。
尽管纽约原糖受美元反弹影响而出现调整,但国际糖市消息面依旧利多不减,主要源于第二大产糖国印度的持续减产预期。国际糖业组织(ISO)表示,受甘蔗种植面积减少以及雨水不足的影响,估计2008/2009制糖年,印度的食糖产量将大幅减产30%。印度Simbhaoli糖业公司更表示,因为农民都减少了甘蔗种植量而转种风险较小、利润更高的其他农作物,2009/2010制糖年,其糖产量可能进一步降至1800至1900万吨,由于国内食糖产量下滑的同时,需求量将继续增加,因此未来几年印度可能将转为食糖进口国之一,进口量可能达到400万吨。美国农业部(USDA)也将在本周二北京时间晚间公布食糖供求报告,对包括美国在内新榨季糖市供求进行预测。
动态换算纽约原糖进口加工白砂糖成本,14美分/磅的原糖将对应4100元/吨以上的白砂糖价格,且不论目前2830元/吨的SR809合约价格,就是和远期大幅升水的SR901合约3350元/吨左右的期价相比,也明显高出一截。今年国内糖自给自足而无需大量进口,与外盘价格衔接程度自然不比大豆,内弱外强可谓正常。如果未来国内出现减产而进口比重加大,将是整个国内糖价重心提高,那么此前两大矛盾也将解决。可以说2008/2009年度,国内生产形势对于远期升水的郑糖期价是把双刃剑,继续过剩意味着向今年现货价格衔接,一旦紧缺则令其大幅补涨外盘。郑糖远月中长线走强尚需更多国内新榨季白糖利多消息的确认,但目前确有技术性底背离和均线压制主动突破等迹象,至少短期下行空间有限,或许年内底部已悄然形成。
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中国7月份食糖出口量为5938吨
中国海关总署公布初步统计数据显示,7月份中国食糖出口量为5938吨。 据海关总署8月11日消息,中国海关总署8月11日公布初步统计数据显示,2008年7月份中国食糖出口量为5938吨。 2008年1-7月份中国食糖累计出口量为33301吨,较2007年同期的89729吨减少62.9%。
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糖市慎抄底 反转待时日
7月份以来,本榨季的白糖进入了最后的销售冲刺阶段,在严重供大于求的市场背景下,糖价也加快了下行步伐。南宁白糖现货价格快速跌破3000整数大关,并于近日再破2900元/吨。与此同时,郑州白糖期货合约价格也一路大幅下挫,抄底做多生生不息,郑州白糖期价跌跌不休。近