CPI或将回归5时代 与PPI差距吞噬企业利润

备受关注的8月份一系列经济统计数据，将于今天公布。

根据前期预测，8月CPI将回归“5”时代，业内普遍认为，通胀压力的下降将为政府出台措施保证经济增长提供更大空间。不过，PPI与CPI“剪刀差”的持续倒挂，让分析师们感到担忧，这将会增加企业成本，使得中下游企业的利润率降低。

国家发改委宏观经济研究院副院长陈东琪日前建议，现在企业成本快速增加，工资提高，环境成本提高，保增长就要给企业更好的环境，即通过减税给企业增加创造能力。

国金证券首席宏观分析师杨帆认为，PPI与CPI的差距挤压了企业利润。而早在今年6月份的时候，他就提醒投资者“在未来的数月中，PPI将反超CPI并拉开差距”，这将增加企业成本，特别是中下游企业的利润率将受到负面影响。

银河证券首席经济学家左小蕾表示，PPI与CPI出现“剪刀差”，是因为有的传导因素传导不过来，或是不能马上传导过来，“这与我国制度、经济体制中的结构是分不开的。”

PPI与CPI“剪刀差”的持续倒挂，使得一些分析师们开始大规模地调低2008年的企业盈利增速，并将2009年企业盈利预期增速下调的更低，因为他们普遍认为这将对上市公司盈利再次产生打击。

从上市公司今年的半年报情况看，制造业是承受成本压力的主要行业。

记者粗略统计了30个制造业子行业今年前6个月销售利润率与上年同期相比的变动情况，发现有17个子行业销售利润率出现下滑，其中有10个子行业销售利润率下降都在4.4%以上；12个子行业销售利润率有所提升，其中提升幅度最大的10个子行业销售利润率上升了8.9%以上。

高成本对制造业所带来的影响，其结果是显而易见的，即使是行业的龙头老大，也难以幸免于难。三一重工中报显示，公司营业收入和净利润分别同比增长60.23%和下降1.02%，每股收益0.55元。公司混凝土机械的毛利率出现下滑。

该公司证券部相关人士在接受记者采访时表示，原材料特别是钢材价格的上涨，是造成公司增收不增利的原因之一。不过该人士同时表示，从主营业务看，公司上半年还是盈利的，但由于在投资收益方面出现亏损，导致了公司“增收不增利”的现象出现。而对于即将公布的PPI可能继续高企对公司带来的影响，该人士并没有从正面回答。

原材料价格的迅速上涨，给一贯依靠低成本竞争的“中国制造”，带来了空前的危机。而PPI的走高，使得与回落中的CPI的“剪刀差”继续加大。这令广大投资者感到紧张。

不过，国家高层的一番话，令人感到欣喜。国务院副总理王岐山日前表示，尽管面临诸多挑战和考验，中国经济形势总体上是好的，正朝着宏观调控的既定目标发展，政府有信心保持经济平稳增长并控制通货膨胀。同样，商务部长陈德铭也表示，奥运会后，中国经济增长的原动力不会发生任何改变。他指出，中国有广阔的市场、充分的供给，所以中国的经济将保持健康的增长。