大宗商品牛市基础无存 糖市陷入熊市周期

美国经济进入衰退期波及到世界各国,国内食糖市场在全球经济疲软的背景下,也很难独善其身。百年罕见的国际金融动荡对糖市的负面影响究竟如何？就此,《证券日报》记者采访了银河期货研究中心白糖部主任熊梓敬。

熊梓敬表示,9月中旬以来国际市场波澜不断,雷曼兄弟投资银行宣布寻求破产保护,至此华尔街五大独立投资银行中,有三家在6个月内消失;美元指数大幅回抽;原油价格跌破100美元大关后继续下跌,次贷危机向纵深发展,引发百年罕见的金融动荡。从全球宏经济环境看,美元汇率反转,进入升值周期;大宗商品牛市基础已不存在,未来其价格将继续下跌,国内食糖行业也将受此拖累,呈现熊市周期的特征。

熊梓敬认为,中国糖业市场在经历了2006年以来三年的糖价大幅上涨后,形成了两个不合理的怪现象:一是甘蔗收购价每年只升不降,形成“钢性”特点;二是糖厂的日榨能力大规模改造提升,从而造成要扩大种植面积来满足其开机需求,造成目前食糖行业的供过于求,自酿苦果的局面,食糖市场泡沫经济特点凸显。

熊梓敬表示,原油的大幅下跌,将直接影响巴西用甘蔗生产燃料乙醇的积极性,糖厂有可能调高生产原糖的比例,从而增加全球原糖的供应量,也对纽约原糖带来冲击。几乎在雷曼兄弟投资银行宣布寻求破产保护的同时,央行突然宣布调降贷款利率和存款准备金率,表面看四年来仿佛银根有所松动,但是,这一举措本身已经发出了宏观经济需要调整的信号。美国遭遇百年罕见的金融动荡已经明显波及中国股市,沪深股市重回一千点时代,虚拟经济的大幅杀跌对实体经济的影响是负面而深远的。

熊梓敬指出,食糖进口更加容易,而出口则难上加难。宏观经济的下滑使得食糖消费进一步受到扼制。就盘面而言,目前乃至今后较长时间内,整个市场仍在空头控制之下运行,并无见底迹象,即使周期性反弹,也是昙花一现,很难把握,因此做多的念头不宜出现,应以逢高做空为主。