央行“提前”出手 降息周期或来临

为缓解美国金融危机对中国的冲击，央行终于“提前”出招，昨晚7时左右，央行对外公布了降息0.27％的消息，而此前市场一直预期央行最早会在本周末公布九月份CPI等经济数据后才降息，此举也意味着通胀压力或已减缓。

与降息同步的是，国务院决定9日起对储蓄存款利息所得暂免征收个人所得税。同时，从2008年10月15日起下调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点，自9月16日调整利率和存款准备金率后一个月内再度“双降”。

就在中国央行出手之前，美联储和欧洲央行和其他4家央行进行史无前例紧急协同减息，以缓解金融危机对经济的影响。美联储宣布减息50个基点至1.5％，英国央行、欧洲央行、加拿大央行以及瑞典央行共同减息50基点。

“提前”降息暗示通胀已减缓

央行此次降息早有市场预期，但时间比市场预期的来得更快。

前日，澳大利亚央行直接降息100个基点，而作为利率走势风向标的一年期央票利率也离奇出现大幅下降，香港昨日早上更是变相降息了100个基点。

尽管中国降息预期高涨并推动了债券市场近期的大幅上扬，但不少市场人士预测，在本周末九月份CPI等经济数据公布及十七届三中全会之后，央行可能再次降低基准贷款利率，以遏制未来经济因全球经济下滑而趋于下行的趋势。

九月份CPI等经济数据公布在即，央行此次“提前”出招，显示通胀压力或有减缓。

与此同时，央行此次并未采用前次非对称降息的做法，而是将存贷款利率一起下调27个基点，这显示央行并不愿意在负利率尚未结束的情况下牺牲银行利润，这一做法对于日前风声鹤唳的银行板块无疑是一种保护。

CPI涨幅走低打开降息空间

“我们预计年内CPI可能回落到3％左右，届时国内降息空间将会打开。”国金证券分析师王晓辉对记者表示。

而中金公司首席经济学家哈继铭预计，9月份CPI涨幅将进一步降至4.5％-4.8％左右。交通银行研究部亦认为，9月份CPI增幅将在8月份大幅回落的基础上继续下行，将在4.3％———4.7％之间，并且同比增幅降为4.5％左右，将是5月份以来连续五个月回落。哈继铭在报告中还进一步预测称，随着CPI涨幅的不断回落未来12个月内基准贷款利率和存款利率将分别下调108-162个基点和54-108个基点，存款准备金率亦有可能下调400-600个基点。

但哈继铭亦认为，本周将举行的十七届三中全会可能会在宏观调控方向上做出进一步阐述，基调将倾向于经济和金融稳定，但相关的细节措施各部委可能将根据会议精神在11月份召开的中央经济工作会议上再行部署。