(餐饮)消费增长稳定糖市后期销量乐观
近期，国内糖市呈现高位振荡格局，在糖市进入消费旺季之际，市场观望气氛依然较浓，但由于近几年以来国内糖市消费增长一直保持稳定态势，估计在进入消费旺季之后，国内糖市销量及价格表现均较为乐观。 云南糖会后糖市销售好转 在4月2324日召开的云南糖会上，中国糖协公
| 近期，国内糖市呈现高位振荡格局，在糖市进入消费旺季之际，市场观望气氛依然较浓，但由于近几年以来国内糖市消费增长一直保持稳定态势，估计在进入消费旺季之后，国内糖市销量及价格表现均较为乐观。 “云南糖会”后糖市销售好转 在4月23—24日召开的“云南糖会”上，中国糖协公布了最新的产销数据，对于产量的预测维持了之前的1234万吨。而多数与会者对于食糖消费的乐观态度让糖会后南方主产区的食糖销量实现好转。 从柳州、南宁、湛江、昆明等地的大贸易商那里笔者了解到，“云南糖会”后食糖现货销售明显好转，一改糖会前冷清的局面，糖协报告数据也显示4月份主产区的销糖总量较去年略增。 在销售好转的状况下，主产区的大集团开始将已经盘桓许久的报价逐步提升，各大集团报价已经达到或逼近3800元/吨，业界所传的联合挺价接近实现。 那么，经济危机背景下的现实的食糖消费状况真的足够乐观吗？2007/2008榨季留下来的库存已经得到充分消化了吗？食糖进口会成为限制国内糖价上行的因素吗？ 笔者认为，经济危机对国内食糖下游产业影响有限，终端食糖消费在今年仍将保持相对稳定增长；在2008/2009榨季过半的4月，2007/2008榨季的库存已经得到充分消化，后期现货销售将不再受到上榨季余糖阴影的影响；国际糖价的走高使得食糖进口成本大增，给国内现货糖价腾出了继续上涨的空间。 预测2008/2009榨季食糖消费将增长3.6 %我国食糖消费缺乏权威的统计口径，市场通常采用含糖食品的产量来衡量工业用糖。根据国家统计局公布的数据，各类含糖食品今年3月份的产量全部实现同比增长。从下表的月度同比增减可以发现，3月份糖果、糕点和软饮料保持了较快增长，果汁饮料、碳酸饮料和饼干已经从2月的同比下降转为产量增长，液体乳和乳制品的产量同比增加表明“三聚氰胺”事件的影响已经逐渐消散，但罐头和乳制品的3月产量增幅较2月有所下滑。 含糖食品产量月度同比增减幅度 根据含糖食品产量数据，我们用量化方法建立模型来看含糖食品增长带来的食糖消费变化。估算模型的方法和参数的简单说明： 1.不同含糖食品在工业用糖中的比重不同，我们采用“拆分”的方法分别计算其产量增长幅度，并以产量增幅来计算得出其2008/2009榨季的用糖量增幅。 含糖食品占工业用糖比重 2.我国新榨季食糖从10—11月份开始生产，真正的新糖销售和消费从12月份开始集中显现。对此，我们采用12月以来的含糖食品产量衡量2008/2009榨季食糖的终端消费。从历年数据统计来看，各含糖食品12月到次年3月的产量占全年产量的比重是相对稳定的，我们不妨以这段时间的产量增幅代替全年增减幅度。 12月至次年3月产量占全年比重相对稳定 3.中糖协公布的销糖数据显示，2007/2008榨季全国食糖总销量为1350万吨（缺失的10月份数据按往年平均水平20万吨计算）。但实际上，2008年的低糖价让贸易商和终端用糖企业更愿意增加食糖存储量，因此实际食糖消费并不会达到销售数字，因此我们将2007/2008榨季的食糖实际消费调整为1300万吨。 4.因为冷饮（占工业用糖8%）缺失2008年以前的数据，我们暂且将其产量变化用其他品种的均值代替，加上“其它”类产品的工业用糖比例占到4%，总共有12%的工业用糖变量没有考虑在模型中，即我们对总工业用糖比例的考虑份额为88%。 从含糖食品产量增长推断2008/2009榨季用糖量 我们采用主要含糖食品产量在2008年12月至今年3月的累积数值同比增长，推断2008/2009榨季的工业用糖实际增幅将达到5.53%，则根据调整后的2007/2008榨季食糖消费量（1300万吨）得到的2008/2009榨季工业用糖总量将达到892万吨的水平。 我们不妨保守的认为居民生活用糖保持相对稳定，则我们预计2008/2009榨季国内食糖消费总量有望达到1347万吨的水平，实现同比增长3.6%。 2008/2009榨季国内食糖产量预计为1234万吨，若净进口90万吨，加上2007/2008榨季150万吨的期末库存，扣除实际能够实现的62万吨国家和地方收储，则2008/2009榨季期末库存有望减至65万吨的水平。 陈糖库存影响已消除，后市销售可期 国内食糖销售具有季节性，在产量较高的时候到夏季用糖高峰来临之前的12月到次年3月往往销糖最为集中。12月开始的糖产量大增往往带来产销两旺，随着食糖产量下降，春季月度销糖逐渐降低。但2008/2009榨季承接了2007/2008榨季巨量的期末库存，供大于求的形势让榨季之初的销量一直低于往年，2、3两月销量虽然较高，但均与收储相关，市场仍旧担心上榨季的期末库存影响尚未结束，后市销售仍难以抬头。 事实上，笔者认为随着4月广西农垦的12万吨陈糖进入流通，不管是陈糖本身还是陈糖库存带给市场的连锁影响都已经基本消散了。 怎么证明陈糖卖完了呢？陈糖销售没有官方统计，为了证明陈糖影响被消化，我们做如下计算分析： 因为中糖协不公布10月产销数据，我们不妨统一用截至9月的工业库存量来衡量上一榨季的影响。2006/2007榨季到2007年9月结余工业库存40万吨，2007/2008榨季承接了这部分陈糖，加上到2008年3月共销售新糖642万吨，扣除截至当时完成的收储的影响36万吨，我们可以认为2007/2008榨季到3月份为至流入终端的食糖总量为646万吨；根据上文提到的3.6%的食糖消费增长论断，2008/2009榨季截至3月的食糖消费应该有669万吨，这部分总消费包含了新糖和陈糖，其中新糖491万吨（新糖销售553万吨，扣除62万吨的实际收储影响），计算得到的陈糖消耗高达178万吨，该数据高于154万吨的2008年9月底工业库存量，换句话说，不但工业库存的陈糖基本得到消耗，稳定的终端消费还消化掉了24万吨的商业库存。而该计算结果与我们了解到的产区流通企业库存下降也是相符的。
相关文章 |