白糖：关注4900元的表现

   端午节期间，7月原糖大幅上涨，并成功站稳16美分之上。技术上，16美分是一个重要压力位，也是从最低位反弹至25%的位置附近。之前，我们就预计期价在此遇到阻力并出现一定的回调，但是最终不会改变原糖向上运行的节奏，现在我们的观点仍然没有改变：维持原糖阶段性底部的判断。

    核心观点：从白糖自身运行的规律和时间周期来看，我们认为白糖仍然处于大周期下跌行情之中；但是从技术和形态上分析，白糖正在构建阶段性底部，之后将会出现反弹行情。

    短期观点：我们注意到近期白糖的走势与金属化工品种有所背离，主要表现在白糖的基本内因上不支持其大幅下跌，所以前期白糖的走势相对独立，更多时候是被动走低。从时间和技术上看，我们认为金属化工品种近期应该有企稳的迹象并出现阶段性反弹（尽管中长期我们还看跌），而对应相对独立的白糖也将出现较大的反弹行情。

    分析：端午节放假期间外盘全线出现反弹行情，这符合我们上面提到的“短期观点”。由于美糖大涨，预计今天白糖也将大幅跟进，从技术上看，白糖1101合约短期压力位在4900元附近，我们会密切关注此位置的表现。

    操作上，我们继续持有白糖1101合约10%仓位的中线多单。