密切关注拉尼娜现象对甘蔗主产区的影响

作者：刘清力

    2009年发生的厄尔尼诺现象造成云南、广西西南部甘蔗产区严重干旱，影响了本榨季的正常产量，同时干旱也造成上述地区2010年春耕的困难。令人担忧的是，目前不但干旱的遗留影响尚在，而且拉尼娜现象再现。

    1990年以后，全球共发生过三次拉尼娜现象，分别是1995年9月―1996年3月、1998年7月―2001年2月与2007年9月―2008年5月。持续时间分别是7个月、29个月与9个月。因为1995―1996年的拉尼娜现象并没有相关产区可查询的气候资料，暂且不提。

    2007年发生的拉尼娜现象是从该年9月开始，到2008年5月结束。拉尼娜现象期间，2008年1―2月之交，南方地区发生大规模雪灾。因为发生在1月底，并没有造成2008年，亦即2007/2008榨季大规模减产，但却使2008/2009榨季大幅减产。

    回溯到1999年12月，主要蔗糖产区也发生大规模霜冻，因为发生时间较早，所以直接导致2000年，亦即1999/2000榨季大幅减产。

    NOAA已经于2010年7月宣布拉尼娜现象形成。在此轮拉尼娜现象中，中国长江流域发生大规模降雨，汛情提早出现，这与1998年的那一轮拉尼娜现象类似。最近拉尼娜又造成中国北方地区大幅降温，少则降温4―5度，多则降温达10余度，已有的天气现象暗示本轮拉尼娜现象的强度可能不低。南方涛动指数也在2010年7月超过20，达到20.8，1997年以来的最高记录也只有22.8。现象与数据都表明本轮拉尼娜现象有可能较早进入高强度的活动时期。

    按照正常推论，这种状况会造成两种影响。一是广西等主产区再度出现秋旱。因为拉尼娜现象造成我国东南沿海形成低气压，台风活动固然增加，但夏秋季时亚热带高压活动在北纬30度附近，两者交汇加上信风从东南吹向西北方，造成中国北方与长江流域丰沛降水，甘肃舟曲泥石流事件的大暴雨也可以说是拉尼娜现象惹的祸。这种状况恰好会造成广西等甘蔗主产区的秋旱。广西地区本就偏旱，夏秋季节的雨水主要来自台风，但秋旱的影响不太严重。2007年也是拉尼娜现象期间，广西来宾、柳州等地就发生50年不遇的秋旱，但并未造成严重减产。二是，引发南方地区冬天偏冷，造成广西等主产区再度霜冻。如果2010―2011年再度出现霜冻，则估计时间可能比2008年早。这对白糖产量会造成不利影响。

    预计新榨季进入恢复性增产，产量可能恢复到2009年的1200万―1250万吨之间。2009年时这个产量对应的全国均价是4200元/吨，同样的产量如果出现在2011年，则均价肯定会高于4200元/吨，尤其是在2010年9月库存量不太高，南方甘蔗糖产区开榨时间有可能进一步推迟，从而造成阶段性供应紧张的情况下。虽然目前有国储糖投放，但国储糖储备量已经下降，基于此白糖价格第四季度很可能高位宽幅振荡，短期糖价可能在9月上旬国储糖投放影响下有所回落。

    如果天气正常，亦即后期没有出现霜冻，糖价会呈现出高位宽幅振荡的格局，振荡时间可能从9月持续到12月，乃至2011年1月，走势或先跌后涨。振荡结束后，或呈现大幅回落的行情，即在2011年3月―5月。

    拉尼娜现象再度发生，可能造成广西等西南甘蔗糖主产区秋旱与霜冻。1990年以来为数不多的几次拉尼娜现象中，有两次拉尼娜都造成主产区冬季霜冻与夏秋季节干旱。因此，本轮拉尼娜现象发生也同样可能造成这种影响，尤其是在拉尼娜现象强度较高的情况下。不过天气的不确定性太强，秋旱的可能性较大，但霜冻发生与否现在下结论为时太早。只是因为拉尼娜现象的存在，天气需要密切关注。如果天气不利造成增产不多，甚至进一步减产，则行情还有可能大幅上涨。

    投资策略上，可关注2011年1月底―2月的时间窗口，之前逢低做多问题不会太大。如果天气正常，窗口期时大致已经知悉产量多少，如果产量增产较少，则放空时机延缓到3月中比较稳妥；如果增产较多，则窗口期时就可以开始转向空头思维。拉尼娜现象造成霜冻也同样最晚会在窗口期时反映到白糖价格中，则彼时可以延续多头思路。