国家5月底抛储，低价难降糖价高温

　　2011年4月末发改委在昆明糖会上对外公布，国家在今年一季度着手扩大白糖储备，通过进口补充库存，使得原先市场对国家库存见底调控能力薄弱的预期落空。在1月份本榨季第四次抛储之后，随着消费逐渐进入淡季，国家抛储意愿不强。而在5月中旬，国家抛储传闻再现，使得郑糖大幅下挫。此后，抛储传闻兑现，国家于31日抛售25万吨储备糖，成交均价为6845元。相比上一次抛储高达7400多元的均价来看，本次抛储价格大幅回落；此外，相比各地现货价格，本次均价仍低了很多。从抛储价格和量来看，国家弥补缺口调控价格的意愿明显。然而，虽然抛储均价较低，但是整体现货价格并没有明显转变，广西主产区继续7000以上的高价运行。而6845元的均价也显现了消费企业所能接受的价格均额，但是即使这个价位低于现货价格，现货商降价销售的意愿仍然较低。

　　储备糖后续跟进，本榨季供应格局有明显改善

　　发改委在5月31日抛储同时公布了将在5月至9月再次投放55万吨储备糖。而目前算上前五次投放的储备糖，总量将在101万吨，而后期如果55万吨陆续投放市场，整个调控规模将达156万吨左右。按照中糖协最新公布的1045万吨本榨季产量，国家储备和国内糖总量将达1200万吨，外加上进口配额195万吨，本榨季的可供应量达1395万吨左右。相比而言，需求端由于今年糖价的高企可能将和去年持平甚至出现回落，那么也就是维持在1350-1400万吨左右，和国内的供应量基本持平。因此，在国家扩大储备加大调控力度之后，白糖的供需从前期的紧缺预期逐渐转为平衡，有利于维持后期国内糖市的平稳运行。

　　5月销量淡季不淡，季节性需求成后期主要支撑

　　本榨季以来，白糖现货价格一直维持在7000元上方运行，外加上替代品淀粉糖等的使用量增大，白糖需求相比去年同期有小幅减少的趋势。此外，5月份历来是消费淡季，夏季需求一般在6月份开始有起色。因此，市场普遍对于5月销量的预期较为平淡。然而，在国家抛储之后，各地糖协纷纷公布了各地销量，全国单月达到117万吨。5月销量大大超过了市场的预期，甚至高于去年同期水平，着实给了本已有些沉寂的市场一剂兴奋剂，郑糖也在消息公布之后大幅拉涨。整体来看，5月销量出彩表现出了现货市场对目前价位的认可，也使得期市多头坚决推动反弹。后期，进入6月之后夏季对白糖的需求将逐渐显现，虽然今年气候相比往年较有异常，但是并未改变糖下游消费企业的采购习惯，预期需求因素将逐步主导后期糖价的表现。