原油价飙升供需失衡 助推大豆牛市延伸

国际国内大豆供应因产区灾害而减产，需求消费则因原油飙升而扩展，供需对比严重失衡，导致大豆牛市行情持续延伸，并不断挑战新的高位。

　　隔夜及周三电子盘，美豆持续上涨，并迭创新高，周三连豆联动走强，同样创下新高，全日总成交量拓展至1027866手，持仓量大幅净增30086手至1086078手，其中主力合约A0809大幅收涨82元至4545元，技术上将拓展

　　较大上升空间，因此，操作上宜以逢低吸纳为主。

　　预计全球大豆的产量小幅下调至22081万吨，消费量小幅上调至20307万吨，期末库存下调至4935万吨。美国大豆的产量小幅下调至7061万吨，消费上调至5412万吨，期末库存下调至571万吨。

　　巴西本年度新豆产量预计为5940万吨，较上年度的5840万吨增加..7%；预计本年度巴西大豆播种面积为2120万公顷，超过上年度的2070万公顷。截至11月初，巴西本年度新豆播种完成27%，较去年同期落后5个百分点。

　　国内机构预估，今年我国大豆播种面积870万公顷，大豆总产量1400万吨，同比下降12.32％。美农业部预测显示，产量为1430万吨，消费为4785万吨，期末库存量为277万吨，比上月预测的308万吨减少了31万吨。期末库存消费比为5.75%，创下10年来历史最低。

　　同时,国内对进口大豆依赖加重，预计10月份我国装运美国大豆将达到160-170万吨。今后两个月我国装运美国大豆数量将会继续增加，每月装运量都将会超过200万吨，加上装运巴西和阿根廷大豆数量，11和12月我国装运进口大豆量均会达到300万吨。

　　国内豆油和豆粕价格继续上涨，油厂压榨利润继续保持较高水平，开工率明显提高。但美盘大豆期价大幅上涨，并一举突破前期高点，创下3年来的新高，国际市场大豆价格上涨，国内厂商采购进口大豆观望心理增强，虽然询价较多，但实际成交量没有明显增加。油厂对现货大豆需求旺盛，导致国内大豆收购价格和港口进口大豆分销价格持续上涨，东北地区大豆收购价格已达到4000-4200元/吨，港口进口大豆分销报价达到4500-4600元/吨。

　　操作策略目前美豆处于涨势，短期调整并不会妨碍涨势，后市仍会维持多头行情。从基金持仓也可见，多头在持续加码，而空头则大幅度减仓。

　　国内大豆继续上涨趋势，虽然短线出现了较小幅度调整，整体涨势仍然很强。同时美豆高位运行对国内大豆形成了较强的支撑，由于中国大豆的需求很大一部分都依赖进口，因此美豆连续上涨使得国内大豆难以下跌，目前多头将会继续延续，可以坚定地持有多头。