调控影响减弱 豆类期货强劲反弹

近日，随着市场对国家宏观调控因素的逐步消化，大豆、豆粕、豆油期货结束前期的回调，开始大幅反弹。12月11日豆类期货继续反弹走高。预计，在美国农业部将可能公布利多的月度供需报告、巴西大豆产量预期下降等利多因素的鼓舞下，近期豆类期货有望保持反弹或强势调整的局面。

　　一方面，宏观调控影响初步消化。据国家统计局11日公布的数据显示，11月份居民消费价格总水平同比上涨6.9%，环比上涨0.7%。其中，食品价格同比上涨18.2%。1~11月份累计，居民消费价格总水平同比上涨4.6%。很显然，粮油和猪肉、禽蛋价格的上涨是导致国内通胀压力加大的主要原因。此外，原油和其它工业品价格对物价上涨的压力也不可忽视。据统计，11月份，全国工业品出厂价格同比上涨4.6%，达到近两年来的新高。面对CPI、PPI居高不下，国家对于物价的宏观调控力度显著加大。继央行大幅上调存款准备金率累积达到1个百分点之后，央行年内加息的可能性依然存在。相对而言，央行大幅上调存款准备金率对于大豆等豆类期货的影响较弱。

　　另一方面，国际豆类价格支撑因素不断。巴西大豆产量预期减少继续对国际大豆价格构成有力的支撑。巴西政府表示，由于玉米价格上涨，会促使一些农户转播玉米，明年巴西大豆产量会减少。据巴西农业部预计，明年巴西大豆产量为5810万吨，低于11月初预测的5940万吨。此外，近期巴西、阿根廷部分大豆产区的旱情也加大了市场对于明年全球大豆供应减少的担忧。另外，美国农业部将公布12月份供需预估报告。市场平均预测，2007/08年度美国大豆结转库存为1.97亿蒲，较上月报告下调1300万蒲，预测区间为1.44～2.10亿蒲。国际豆类期货价格保持强势，国内豆类期货价格下调空间受限。

　　再者，国内豆类消费依旧旺盛。据海关统计，今年1～11月，我国累计进口大豆2789万吨，同比增长8.1%；累计进口食用植物油771万吨，同比增长104.3%。国内豆类消费依旧旺盛，现货价格保持坚挺。

　　上述3方面都对豆价构成较强的支撑。