国产豆供求平衡脆弱，节后将凸现紧张局面

本周（截止到12月14日的一周）国内豆类现货价格表现为反弹，如黑龙江局部地区大豆上扬20－80元／吨，而港口大豆价格依然维持相对坚挺的稳定态势，油厂和贸易商对国产大豆收购积极性减弱，但是豆粕和豆油价格的走强对大豆构成支持；国内豆粕也出现了一定的反弹，下跌幅度在0－150元／吨，市场成交差，贸易商和饲料企业对后市不太看好；国内豆油价格涨幅最大而且也最积极，主要是基本面配合，目前油脂现货市场上经销商开始补库，但是当价格到前期高点时，补库也比较谨慎。

　　理论压榨利润

　　本周压榨利润有所恢复，这主要是因为国内豆粕和豆油价格出现了上扬，实际按阿根廷大豆进口成本核算国内压榨利润基本已经持平。

　　本周国内豆粕价格出现了一定的反弹，国内豆粕南北价差在缩小，随着北方进口大豆数量增加，地区供求关系发生一定变化，近期北弱难强，但是总体依旧是北高南低的格局。

　　国内豆油本周稳住略有上扬，幅度在100元／吨左右，国家的调控和阿根廷基差走低对国内豆油构成一定压力。

　　豆类现货成交低迷 市场分歧加大

　　本周国内豆类现货市场总体上演了上扬行情，豆油反弹幅度最大，也是受到实质性支持的一个品种，而大豆和豆粕基本属于随美盘上扬而上扬的走势，本周USDA发布了12月份供需报告，这份报告发布前市场就认为报告利多，支持了期价反弹，报告发布的数据更是大大低于市场的预期，更是给美盘带来了支持，并促进国内现货市场反弹。但是对反弹的力度和高度依然持怀疑态度。

　　大豆现货方面：

　　本周黑龙江大多数地区大豆收购价格局部地区稳中略有上扬，幅度在30－80元／吨，但是贸易商入市积极性一般，大豆价格的上扬主要时受豆粕和豆油上扬的影响，而且今年国产大豆毕竟产量下降，对黑龙江地区有较强的支持。和国产大豆不同的是，进口大豆保持稳定的态势，并没有随美盘的上扬而反弹，进口大豆上扬受到抑制主要是因为11月份国内到港大豆较大，而且目前需求疲弱，另外就是油厂实际进口的大豆价格一般不会超过4200元／吨，这样低的价格对港口大豆也构成一定压力。

　　豆油现货方面：

　　本周国内豆油现货价格受需求缓慢增长提振而上扬，经过短短一周的上扬，目前大部分地区已经收复了上周的跌幅，价格重返11月份的年内高点位置，需求增加、成交明显改善起到了基础性的支撑作用，而美盘大豆和豆油的上扬产生的作用更是功不可没，中小贸易商的市场气氛比较活跃。到达前期高点位置后，市场又开始产生了担心，总体来说市场对高昂的价格还是有很多的忌讳的，因此贸易商更是采购非常谨慎，目前国内豆油价格受到的政策面压力较大，而且也是国家可以调控的品种，不像豆粕调控不好操作，但是同时国内豆油价格也受到高昂的成本的支持，毕竟国内外大豆都处于历史高位。目前国内价格能否突破前期高点，外盘的影响成为主要因素。

　　豆粕方面：

　　本周国内豆粕现货价格开始反弹，幅度在 0－130 元/吨，但是和以往不同的是，伴随着价格的走高，市场成交并没有好转，只是周一的时候出现了放量成交，但是油厂也是采取的高报低走的策略，这让需求方对豆粕后期继续走强的看法产生了怀疑。应该说本周国内豆粕现货的反弹完全是因美盘大豆上扬所赐，而其国内自身基本面应该是压力较大的，这种压力表现在两个方面：一是国内需求疲弱，本周我们调查饲料企业销售减产普遍在10％以上，二是海关数据显示11月份中国大豆到港330万吨左右，大大高于市场预计，大豆供应较大对市场也形成一定心理压力，虽然油厂对远期后市依然看好。

　　本周，USDA公布了月度供求报告，美国大豆的期末库存继续下降，且超过了市场平均预测值，但就当日期价走势并不显得很强，开盘一度期价稍许高开还一度走低。没有显现出市场期望的强势，对市场上涨信心有一定影响。从周四的美盘冲高回落的情况看，美盘也受到了一定的阻力，1150－1160美分／蒲的位置是个关键位。

　　国产大豆某些机构预测的平衡表非常脆弱，黑龙江大豆减产幅度超过30％，产地大豆供应将显得格外紧张，春节后国产大豆就将非常紧缺。食品豆概念将得以充分表现。