豆类·油脂期货周评：大豆期价高位震荡紧俏油脂强势难违

　  本周（1月7—11日）8CBOT市场缺乏实质性影响因素的左右，期价保持高位窄幅震荡整理的走势。周五月度供需报告的不确定性，导致基金在本周的操作比较保守，周初期价创出合约新高之后，价格进一步上冲依然动能不足，3 月合约期价在1260～1270美分/蒲式耳之间形成窄幅整理的走势，原油回落造成商品整体表现偏弱，由于美股的低迷，大量的投机资金涌入商品市场，基金正孕育着下一次期价的上攻，南美天气可能成为推高期价的理由。连豆本周先抑后扬，弱势震荡，国家相继出台的调控措施对大豆期价形成压制，主力合约A0809自高位回落百余点，但现货本周继续上涨，为周后期期价的反弹提供了一定的支撑，图形上来看，大豆形成乌云盖顶的回调整理形态，若短期外盘不能给予足够的支撑，连豆仍有可能继续出现回落的走势。本周大连大豆主力合约a0809开盘4745元/吨，最高4793元/吨，最低4679元/吨，收盘4784元/吨，较上周上涨8 点，持仓350882 手。

　　本周二，市场再次出现政策性传闻，称中国将计划进口110万吨大豆和7.3 万吨豆油，遏制国内价格上涨。进口大豆和豆油将在2月初农历春节期间以及3 月初举行的政治协商会议和人民代表大会期间投放市场，满足国内需求。此消息出台之后，大豆期价快速回落，但消息未被证实，在当前这个阶段，政府出台此类的调控政策不足为奇，而其对市场价格的影响也是短暂的。

　　本周国内大豆现货价格较上周上涨0.04 ～0.05元/500 克，黑龙江哈尔滨地区油厂收购价格达到2.25 元/500克的历史高位。油脂企业补充库存带动了本轮大豆现货价格的上涨，周后期商品豆价格亦出现大幅上涨，农民面对较高的收购价格，惜售心理继续膨胀，况且农民手中存豆已经有限。由于春节豆油销售高峰开始，豆油需求量大幅增加，迫于原料供应紧缺的影响，油脂厂家为应对节日需求，大幅提高大豆收购价格，但是受宏观调控的压制，后期豆油价格出现大幅上涨的可能性不大，现货价格后期涨幅亦将受限。农民手中大豆库存不足15%，贸易商手中库存亦随价格上涨而不断减少。预计春节期间豆油需求得到满足，油用大豆现货价格在节后继续大幅上涨的机会将减少。

　　本周豆粕价格小幅回落，库存是导致价格下跌的主要因素。受进口大豆增加及豆粕销售不畅的影响，本周豆粕价格压力再度凸现，油脂加工企业豆粕库存较多，而饲料企业仍旧保持冷静的态度看待当前的豆粕市场，受资金流转不足的影响，油脂企业必须降价销售豆粕，从国内豆粕库存分析，豆粕价格仍然难以出现大幅上涨。本周豆粕主力合约m0809 开盘3418元/吨，最高3464元/吨，最低3393元/吨，收盘3463元/吨，较上周上涨26 点，持仓304564 手。

　　本周大连豆油小幅调整后，周五受全球油脂市场带动而大幅上扬。主力合约y0805低开高走，整个均线系统仍保持牛市格局。本周豆油主力合约y0805开盘10380元/吨，最高10816元/吨，最低10342元/吨，收盘10812元/吨，较上周上涨386点，持仓123092 手。目前国内油脂品种现货价格保持坚挺，市场总体成交状况较好，油厂并不急于出货，挺价意愿较强，豆粕需求低迷支撑了豆油价格的走高，而且临近春节需求高峰，豆油价格有望再次飙升。

　　因马来西亚棕榈油主产区再次遭遇高强度降雨天气，本周国际棕榈油期货价格大幅上冲，目前港口进口棕榈油现货成本大幅上涨，港口库存偏低，贸易商对马来西亚天气状况比较担忧，市场预计马来西亚棕榈油主产区天气将在2 月份好转，短期内天气将支持棕榈油价格走高。本周棕榈油主力合约p0805开盘9420元/吨，最高9858元/吨，最低9404元/吨，收盘9842元/吨，较前一周上涨408点，持仓16468手。本周菜籽油期货价格跟随油脂市场稳步上扬，国际ICE 菜籽市场因抛售兴趣匮乏、技术性利多、加元走软等因素的提振，价格创下了23 年来的新高，后期菜籽市场将延续强势。郑州菜籽油主力合约R0809开盘10240元/吨，最高10620元/吨，最低10130元/吨，收盘10620元/吨，较前一周上涨508 点，持仓1480手。（作者：赵强 ）