本周CBOT大豆持续创新高 连豆出现高位调整

因基于美国农业部(USDA)公布的大豆种植面积预估，投资者担心美国大豆库存会降至纪录低位附近，本周CBOT大豆期货市场气氛火热，连续四个交易日创下纪录新高，截至周四收盘，主力08年11月合约较上周大涨72美分至每蒲式耳16.31美元。本周一(6月30日)，美国农业部公布市场期待已久的种植面积以及季度库存报告，USDA预估的大豆种植面积为7453.3万英亩，低于3月预估的7479.3万英亩，但是大多数交易商原本预期种植面积将较3月预估减少大约200万英亩；截至6月1日当季大豆库存为6.76091亿蒲式耳，较去年同期下降38%，但高于分析师的预估。虽然报告公布的最终数据并不如预期中利多，然而大豆期货依然表现出强劲的上涨力度，这是因为USDA公布大豆耕种面积预估为7,210万英亩，远低于USDA六月供需报告中7380 的预估，这令市场预计美国大豆库存将降至历史低位，因此CBOT大豆期货自周一升上16美分之后，连续四个交易日创下纪录新高，周四达到最新的高点 16.63美元，较一年前上涨近一倍(CBOT谷物期货市场周五逢独立日假期休市一天，周日晚在电子交易时段重开)。

　　虽然本周一公布的报告令许多交易商认为，政府的数据没有反映中西部地区15年来最坏的洪涝所造成的影响，不过，在大豆收割面积部分，USDA使用了 96.8%的种植面积来计算收获面积，而不是通常的98.7%。若这一预估实现，到2009年9月美国大豆库存将为近1亿蒲式耳，仅够大约两周的供应，并且是2003年以来最低库存，当年库存降至1.12亿蒲式耳，为至少25年内最低水平。2008年大豆作物形势严峻，旧作库存非常紧俏，2008年产量不容有失，因此天气非常重要。许多人认为，若产量受到威胁，大豆市场将迅速进一步上涨2美元。

　　在美盘连创新高的背景下，连豆表现的让人有些费解，本周期价冲高回落，市场出现调整现象，截至周五收盘，连豆主力901合约期价亦较上周上涨51元至 5179元/吨。本周连豆市场基本面变化不大，期价继续跟随美盘而动，周初在美盘大豆持续创新高的带动下，连豆期货亦稳步上扬，价格同样于历史高点之上继续攀升，但是，随着期价的持续走高，市场所面临的回调压力已越来越重。大豆期货价格从四月初上涨以来，上涨幅度已超过30%，投资者恐高心理日渐显现，追涨的信心逐渐下降，持仓也在不断缩减。本周四，在美盘适逢假日休市之前，由于担心CBOT大豆出现回调，加之国内市场出现利空消息，连豆借机减仓暴跌，国家抛售植物油的传闻影响当日豆油期货几近跌停，亦是加重连豆跌幅的原因之一。

　　7月2日国务院常务会议通过《国家粮食安全中长期规划纲要》和《吉林省增产百亿斤商品粮能力建设总体规划》；商务部日前公布《大宗农产品进口报告和信息发布管理办法》；外汇局、商务部、海关总署日前联合颁布实施《出口收结汇联网核查办法》，决定自2008年7月14日起对出口收结汇实行联网核查管理。我国政府再次出台一系列新的粮油调控政策和措施，以及限制热钱流入国内的举措，重新引起了投资者对于政策的担忧，尽管这些措施短期内可能不会对农产品价格产生太大影响，然而心理上的预期对期货市场的影响亦不容小觑。

　　本周豆粕市场期现倒挂局面仍未扭转，粕强油弱的局面也仍在持续。不过，随着豆粕价格的不断攀升，市场成交状况没有改善，豆粕高价风险也在不断积聚，因此有不少分析师开始提醒投资者注意风险。另外，在国际油价高涨的情况下，豆油期货已连续振荡3个月的时间，市场进口成本与现货销售价格倒挂现象仍在持续，也为后期价格上涨提供机会。但是目前处于豆油消费淡季，市场想要上涨恐怕还需等待时机。本周五连豆期货摆脱前一日的大跌走势，日内期价持续走高，成交量及持仓量大幅回升的现象表明市场多头气氛依然十分浓厚。分析师指出，从技术上看，周五连豆a901合约，在20日均线处获得了有效的支撑，且对昨日跌幅有较大收复。但由于此轮上涨过程中，盘面并没有连续增仓的过程，且多头高位减仓较为明显，使得技术回调中了结盘与短线恐慌抛盘压力较大。从K线形成的幅度看，短期期价有可能进入了宽幅振荡的区域。

　　持仓最大的2009年01月大豆一号合约收报5,179元人民币/吨，较上一交易日结算价上涨69元,成交743,650手，持仓416,490手。

　　持仓最大的2009年01月豆粕合约收报4,227元人民币/吨，较上一交易日结算价上涨107元,成交1,091,126手，持仓219,608手。

　　持仓最大的2009年01月豆油合约收报11,774元人民币/吨，较上一交易日结算价下跌122元,成交128,508手，持仓70,178手。

　　苏物期货分析师胡启雷指出，国内方面，行情提前进入调整，国家加强粮油调控是导火索，市场传闻国储有可能抛售豆油亦加大了多头获利回吐的力度。长期看，我国在豆类和油脂方面的对外依存度较高，国内价格很难与外盘背道而驰，短期的震荡调整可能成为长线建仓的良机。

　　背景资料:周四CBOT大豆和豆粕期货创纪录新高,因市场对供应感到不安。7月大豆合约曾触及每蒲式耳16.63美元的纪录新高,最终收高12-1/4美分,报16.58美元。新作11月收高1美分,报16.31美元。