豆粕日评：反弹结束，连豆粕破位下行

受美元走强、商品市场整体下挫及产区良好天气预报等诸多因素影响，周五CBOT豆类期货大幅下挫，期价刷新近期低点。美豆结束反弹后再度大幅收低带动国内豆类市场延续前期跌势，豆类品种主力合约全部收于跌停。连豆粕主力合约M0901较上一交易日结算价低开98点，开盘后空头加大打压力度，期价震荡走低，尾盘封住跌停，尾盘收于3176元/吨，较上一日结算价下跌167元/吨，跌幅为5.00%，持仓减少5336手。

受美元反弹和良好天气有利于大豆增产预期，美豆上周展开了有史以来的最大调整行情，一周累计跌幅高达13.70%。与此同时，包括其他农产品、金属和原油在内的全球大宗商品期货价格纷纷回落且跌势不止，基金大幅减仓，多头撤离迹象明显，商品期货牛市格局正在改变。回顾本轮大豆调整行情，投机资金在阿根廷农民罢工和美国洪灾的诱因下连续推高大豆期价，历史最高价格被接连改写，不断膨胀的泡沫掩盖了市场真实的供需情况。阿根廷恢复大豆出口的消息终于引爆泡沫，产区天气条件的持续改善为本年度大豆供应增加了保障，未来大豆供应形势的好转获市场重新评估，豆类的调整走势显得顺理成章。国内市场同样受预期供应增加和消费下滑影响，豆类期货连续大幅减仓下行。根据国家粮油信息中心8月份的预测数据，2008年中国大豆播种面积较2007年的870万公顷增加95万公顷，增幅为10.92%，而大豆产量有望达到1750万吨，较2007年增长470万吨，增幅将达到36.72%，随着进口大豆的逐步到港和国内调控政策的实施，国内市场的供应压力将得到缓解。豆油、豆粕的持续大跌考验着油厂的生存极限，从目前情况来看，为减少损失，部分油厂被迫停工，但仍然承受着前期大豆订单陆续到港的压力，这些新到港的大豆迟早要被压榨投放市场。另外，终端豆粕的需求并未因价格下降而有所好转，需求方在粕价持续下跌的情况下采购更加谨慎，基本是随用随买，这在一定程度上助长了价格下滑的趋势。今日国内主要油厂豆粕报价较上周五下降100元/吨左右，其中大连地区跌幅达到180元/吨。在商品市场整体下行的大背景下豆粕仍有下探空间。

操作建议：大连豆类市场在经历小幅反弹后周一再度遭遇集体重挫，市场仍在延续下跌走势，顺势而为仍是当前操作的关键。从技术上看，901豆粕空头趋势不改，3396点为目前重要压力位，下一目标将考验3000点的支撑力度，甚至有挑战前期低点2883的可能。建议投资者继续持有长线901豆粕空单，关注本周美国农业部供需报告对市场的影响，短线逢高抛空，不宜抢反弹。