“海啸”过后政策忙，大豆期货10月持续振荡

十月美国金融“海啸”持续席卷全球，市场经历了痛苦和惊慌的一个月。世界各大股票指数都几乎录得了至1987年以来的最大单月跌幅。市场持续恐慌，美国原油价格暴跌27.11%,美元指数大幅上涨7.91%。美国大豆在“海啸”的席卷下，本月也下滑了12.96%，收于925.2美分。

　　金融“海啸”席卷世界金融市场的每一个角落，“现金为王”成了投资者生存的法则。在本月的前半段，资金纷纷撤离市场，商品、股票等资产均遭遇恐慌抛售，品种的基本面基本被忽略。我国的连豆市场也同样逃脱不了外部市场的冲击，在“十一”长假后开市连续三天封于跌停。 随后连豆市场持续在外部弱势带动下，振荡下行。

　　金融市场在经历了前半个月的恐慌性暴跌行情后，市场趋于平缓，这使市场从前期关注的金融面转到美豆的基本面。美豆的基本面亮点较少，前期的霜冻预期没有来到；因为晚种而引起的亩产下降的利多期望，被种植面积大幅增加而抵消。市场只有把眼光放在美国大豆出口上。美国大豆经过连续四个月大跌，价格已经比最高时候价格跌去接近一半，如果加上大幅下降的海运费用，美豆的价格变得很有吸引力。采购商认为阶段性底部已经形成，促使他们进场采购大豆。 根据美国农业部提供的每周大豆出口销售数据显示，本月美国对中国的大豆销售大幅增长，而且在过去一个月里的每一周都出现大幅增长。美豆现货价格在基本面受到中国因素短期支撑，促使美豆期货在本月的后期逐渐走稳。连豆在外部市场走稳和国内政策面的利好消息带动下，本月中后期，连豆期价从前期的单边下跌，慢慢走出了弱势振荡的格局。

　　根据10月17日国务院常务会议精神，为确保农民增产增收，促进粮食和农业生产，国家将继续加大强农惠农政策力度。其后，根据发改委公布的政策，国家将按照每市斤1.85元的价格挂牌临时收购中央储备大豆。国家采取收储的政策短期有助于稳定现货市场价格，但从中期来分析，国家的政策反而会对国内现货形成负面影响。国家政策可以提高收储价，但不能限制大豆采购商购买更便宜大豆的愿望。随着国际航运价格的不断下降，国内采购商从美国购买大豆显得成本更低，而国家的政策提高国内的大豆价格，反而吸引更多采购商选择美国的大豆。从近期美国农业部对中国大豆出口量数据的增长和CBOT的评论，发现国家近期颁布的政策反而适得其反。从历史上看，国储对农作物的收购并没有改变市场既有运行方向，而大多只是起到暂时延缓趋势、阶段性稳定市场的作用。所以，在国内需求持续软的背景下，国储收购只显得杯水车薪，将很难扭转市场整体弱势。

　　11月美国将会举行新一轮的总统选举，而如果这轮选举中的民主党后选人奥巴马胜出，这将会对美国的农业政策产生根本性的影响。首先奥巴马是代表伊利诺斯州的参议员。伊利诺斯州是美国最大的玉米和大豆产区。其次，奥巴马是唯一一位支持美国再生能源标准立法的总统侯选人。再次，奥巴马在他的竞选计划里提出了多个使用生物能源的计划和实施方案。所以从不同的角度观察，奥巴马会大力鼓励再生能源的运用，从而改善农民的收入。所以，如果奥巴马上台后，美国将会实行有利于提高农产品价格的政策，从而刺激农产品的价格。

　　10月美国农业部出人意料地修改了本月的农作物供需报告。美国农业部修改的是收割面积。在美国完成大部分大豆收割的时候才对收割面积进行修改，美国农业部的举动令人吃惊。在美豆持续四个月大跌和可能是政策偏向农业的奥巴马上台的背景下，美国农业部意欲何为？估计11月美国农作物供需报告不会有太大的改变，因为美国的大豆收割已到尾声，大豆产量不会有太大变化。美国农业部应该不会再一次透支他的声誉，11月美国大豆在出口利多和金融环境恢复平静的影响下，将会有一定支撑，走势以振荡为主。11月国内大豆在外部市场相对平静和国内基本消化前期的政策利好的影响下，回归偏弱的基本面，走势以弱势振荡为主。