大豆下半年已是蓄势待发，行情看好

        近期，北半球大豆已经进入开花期，虽然距离8月份关键生长阶段还有几周时间，但美国天气炒作已悄然开始。之前，美豆种植季遭遇连续暴雨袭击，大豆种植进度推迟，且播种面积有所下降，因此后期单产不容有失。而近期美国作物带干旱少雨，局部地区气温远超往年均值，高温干旱对作物生长不利。这已经令市场感到不安，投资者纷纷提高天气升水，对于后期天气的不确定性也保持了足够警惕。

        从以往经验来看，北美天气市多半易涨难跌，因天气难以长期预测，同时在播种面积减少的情况下，任何有损单产的天气变化都会引发市场跟风炒作。

        市场认为，后期天气炒作仍将成为市场关注的焦点，而9月低10月初，早种美豆将陆续开始收割，届时单产将逐步明朗，后期产量炒作将接踵而至。因此，在美豆播种面积下降、单产存在较大变数的情况下，预计下半年行情走势将向好。

        除基本面利好之外，外围宏观市场依旧为包括大豆在内的商品提供支撑。

        首先，美联储政策摇摆不定，美国经济难有更好数据公布令市场迟疑，大豆期价自1300美分反弹，目前已多日在1400美分处迟疑，未来宏观因素的不确定性仍然为其走势提供潜在支撑。

        国内方面，虽然目前国内大豆现货充裕，港口存在压货现象，但今年国内大豆减播严重，发改委数据显示，2011年国内大豆播种面积继续减少，比上年减少1000万亩，相对于2009年已减少了2000万亩。今年国内大豆需求将达5500万吨，而在种植面积大幅度减少后，今年大豆产量将会在2010年1450万吨的基础上继续减少，大豆依赖进口的局面短期内难以扭转。

        此外，国内养殖业进入二季度以来快速复苏，生猪价格飙涨并再创三年内新高使得豆粕需求向好，仅此一项就能够支撑当前国内大豆价格。而随着时间的推移，进入9月份，油脂需求将从目前的淡季开始复苏，两节前厂商备货亦将支撑价格上涨，因此在未来中长期走势中，豆粕、豆油向好必将支撑大豆价格再度上扬。

        最后从价格对比来看，从去年11月开始，大豆走出上扬趋势，美豆自1100美分涨至当前1400美分附近，涨幅高达27%，而同期国内连豆价格仅从4300元涨至当前的4660元水平，即使按照年内最高的4900元测算，涨幅也不足14%，对比国内外价格涨幅，国内后期仍然存在较大上涨空间。

        综上，外盘大豆天气炒作及国内良好基本面背景的共同支撑下，外围不确定性因素增加、不确定性风险升水，预计下半年豆类商品向好将成为较大概率事件。建议投资者保持中长期看多思路，逢低分批买进。