大豆及玉米具有争地效应

        大豆玉米比价偏低

        大豆及玉米具有争地效应，因此一旦两者比价偏离均衡区间，将导致下一年度种植面积发生转移，从而导致两者比价回归至均衡区间。由于玉米市场供给偏紧导致玉米价格走势较为坚挺，而大豆8月份以来美国大豆走势较为疲软，导致大豆玉米比价下降，截至8月22日，美国大豆与玉米比价为1.88，比价位于历史低位。从目前大豆及玉米基本面情况来看，玉米市场基本面强于大豆市场，从这个角度来说，支持比价位于低位。不过，由于比价已经偏离2.1~2.4的均衡区间，对大豆市场而言，则具有支撑作用，将限制大豆价格的下滑。同时，玉米价格上涨对大豆价格具有拉动作用。

        定向销售利多长期走势

        近日市场消息称，国家再度定向销售400万吨大豆。短期来看，国内大豆供给充裕，港口库存近700万吨，加之定向销售，市场供给充裕。不过，从中长期来看，今年国内大豆面临减产预期，如果国家将国储大豆消耗殆尽，后期调控市场力度减弱，为大豆市场提供炒作空间。因此，本次抛售对大豆市场中期长走势较为有利。

        综合来看，大豆市场减产背景利多提振走势，不过市场短期供应充足，同时宏观环境仍旧动荡，短期看美豆突破1400美分压力线尚不具备充足动力，箱体震荡走势可能持续。而缺乏外盘突破配合，短期连豆上涨空间有限。