产量下降致大豆期货猛涨

最近美元反弹，因最新公布的经济数据显示，大部分欧元区国家的制造业活动萎缩，加之中国政府继续实施紧缩的调控政策，多数商品价格继续维持震荡走势。

　　国际：棉价糖价双双走弱

　　国际大宗商品市场，美国能源署公布数据显示，上周原油库存大幅上升528万桶，但是美国制造业数据好于预期，同时热带气旋可能袭击墨西哥湾支持油价，10月交货的纽约轻质原油期货价格本周继续反弹，纽约原油价格最高升至89.90美元／桶，但未能突破90美元整数关口阻力，市场注意力转向即将公布的美国8月非农就业数据。

　　农产品市场本周继续反弹走高。CBOT黄大豆受到优良率下降2%和玉米带中部产区干旱的提振，美国农业部8月份下调大豆产量预期，大豆价格突破长期阻力1410美分／蒲式耳后，创出近3年来的高点1465美分／蒲式耳，因预期产量和库存水平未来将出现大幅下降，基金持续买进豆类期货，未来大豆价格仍将走高。软商品市场，市场继续关注棉花种植州佛罗里达以及附近多个风暴的形成，交易陷于99～110美分的宽幅区间内，短期尚难以形成有效突破。原糖期货本周继续调整走势，受累于周边商品市场的走弱，美国劳工节假期前，洲际交易所原糖期货成交清淡，价格维持在30美分／磅上下波动。

　　国内：豆价食用油价猛涨

　　国内市场，有色金属本周呈现了冲高回落的走势。因官方公布的采购经理人指数好于预期，加之担忧供应面紧张，沪铜周四一度反弹至68690元／吨高位，但是欧元区经济数据表现不佳，同时市场担忧中国政府紧缩政策升级，基本金属需求前景蒙上阴影，上海期货交易所库存大幅增加5532吨，沪铜价格出现回落，至周五收盘报67830元／吨，持仓量继续下降，预计短期将维持震荡走势。沪铝受成本支持，表现较为坚挺，本周收于17435元／吨。

　　农产品方面，今年国产大豆种植面积大幅下降，减产已成定局，未来一段时间为弥补国内大豆缺口，进口速度将加快，豆类看涨预期强烈，大连主力5月合约周五收盘报4743元／吨，每吨较上周上涨130元，升幅接近3%。油脂市场进入中秋和国庆双节的备货期，随着消费旺季的来临，鲁花、金龙鱼和中粮福临门8月份相继对食用油进行提价，豆油棕榈油等的期货价格也应声上涨，大连5月豆油期货合约价格升至10486元／吨，持仓增至751224手，资金介入迹象明显。

　　建议：适时买进豆油期货

　　美元反弹，中国出口订单减少，欧洲制造业生产疲弱，全球主要投资银行纷纷下调今明两年全球经济增长预测，导致投资者对全球经济增长放缓的担忧加剧，短期大宗商品价格上行受阻。我们的投资建议是：因商品走势分化，投资者应该区别对待。对于与宏观经济密切相关的工业品包括有色金属和化工品，应该逢高减仓；而对于农产品期货中基本面较好的大豆、豆粕和豆油，则可以继续采取回调后买进的策略。