豆类板块回升修复行情有望延续

　　目前，美豆收割率达到77%，追平五年均值水平，下次月度报告中美豆产量上调已成定局，使得美豆期价将延续震荡偏弱的走势，1300美分/蒲式耳一线抛压较重。而随着国内低价进口大豆在11月之后集中到港，豆粕现货价格逐渐缓慢回落，油厂对豆粕需求和行情有所看淡，其预售的远期基差合同较当前现货价格低300-500元/吨，而且饲料企业豆粕库存周期也由十一节前的三周左右缩短至两周，补货动力减弱，预计豆粕1401合约仍有望在3600元/吨一线之下交投，并且期价重心还会进一步下移。

　　此外，在棕榈油传导带动下，豆类板块油粕比值倾向于走强，回升修复行情有望延续，投资者可在做空2手豆粕5月合约的同时，做多1手豆油5月合约进行冲对，预计未来两者比值有望升至2.5-2.6/1附近。

　　我们认为，棕榈油的相对强劲会促使豆棕价差继续收窄，昨天两者1405合约价差收在952元/吨，短期将可能考验850元/吨附近的支撑，建议多棕榈油空豆油的套利组合头寸仍可持有。