国海良时：八月报告对美国大豆需求继续进行大幅削减

国海良时：八月报告对美国大豆需求继续进行大幅削减

八月报告对美国大豆需求继续进行大幅削减，从而令库存/消费比紧张情况相对“缓和”。而美国豆油库存大幅减少，后期豆油可能会再次振作。国内豆油可能处于价值洼地：大豆跌到1250美分时，豆油的低价在9700元/吨以上；涨到1450美分时，豆油的价格在10500元/吨左右；而目前美豆在1700美分时，豆油只有9500元/吨左右。因此，随着后期消费旺季的到来，可以关注豆油的做多机会以及油粕比的强弱转换。

做多豆油的风险因素：豆油疲弱的原因——国内相关油脂库存大，消费疲弱；政府价格调控；原油价格回落，影响生物柴油的用量。美豆继续上行，说明豆类供应更紧张，粕缺乏替代，只能跟涨，甚至是全球豆粕的供应偏紧而拉动豆价。而豆油则有其他油脂替代，特别是目前价格较低的棕榈油。