现货价格支撑，大豆下跌空间受限

连豆受现货价格支撑，下跌空间有限，3900-4000元/吨将是重要的支撑位，也是投资者买入的区间。全球大的利空环境限制了连豆的涨幅，但豆市经历了大的下跌后，长线买入的机会将来临。

　　美联储“扭曲操作”为了美元回流

　　2012年6月份之前，美联储将抛出价值4000亿美元的的短期国债，相应地增持6-30年的等量长期国债，这一方案引发当日市场暴跌。美联储这一动作不但没有向市场注入流动性，反而引导美元向美国回流，导致国际资金收缩，降低收益率水平，进而降低长期融资成本。

　　欧盟不会解体

　　以往美国国内一有危机，就会想办法把大众视线转移到其他地方，这次美国遇到债务上限与特里芬难题，需要大量的美元回流，需要打击自己的竞争对手，所以欧盟成了攻击的目标。这样就很容易理解欧盟后面的动向，一是欧盟短期内不可能财政统一；二是欧盟不会解体，一旦欧盟解体，德国就能从欧元区的泥潭中摆脱出来，这对美国没有好处；三是美国试图打压欧盟，以迫使其向自己借钱，同时拿黄金或优质资产抵押，最后在无法赎回的情况下，欧盟将成为美国的附庸。因此，希腊不会违约，但危机短期不会解除，美国需要的只是一种牵制。

　　美元遭遇特里芬难题

　　美国希望为国际市场提供流动性，维持其“铸币税”利益，同时又要防止美元急剧贬值带来的信誉削减。所以美元长期来看是振荡中贬值，并且是周期性的。美元反弹的时候有两个现象，一是美国减少财政赤字；二是大量美元回流，而两个现象目前都已出现。这将带动大宗商品整体振荡向下，也必将压制大豆的反弹力度。

　　全球大豆供应减少几成定局

　　新年度由于玉米、水稻的种植收益好于大豆，故各主产国大豆种植面积出现不同程度缩减。根据东北大豆调研情况，预计本年度黑龙江大豆种植面积将减少30%以上，产量在580万吨左右，平均单产在260斤/亩，全国大豆总产量可能低于1300万吨。今年黑龙江大豆的种植成本为6000元/公顷，而去年只有3600元/公顷，但今年产量却下降到2.0-2.3吨/公顷，也就是说每吨大豆的成本在2600-3000元，笔者预计，今年大豆收储指导价格或将在2.1元/斤以上。

（宋怀兵）