2015年国内豆类仍旧供大于求的局面

    2015年,国内豆类仍旧供大于求的局面,整体继续寻底过程,下游品种走势奉化,油脂去库存明显,已经结束4年的寻底过程,率先筑底反弹,而豆粕在供应偏大,国内需求不振的偏空环境下继续寻底,不断创出新低。美豆继续维持850-900低位区间运行。

    2016年,注定是豆类不平静的一年,厄尔尼诺开始从强转弱,后期有望转为拉尼娜,将引发全球大豆主产区受损,存在炒作预期,全球大豆2015/2016继续维持宽松状态,南美大豆丰产目前存在可能,未来仍旧是全球大豆库存的一年,但我们应该看到一些改观,全球豆粕的需求最悲观的时间已经过去,后续继续下跌空间有限,油脂去库存较为明显,需求的改善将会带来油脂的反弹,但仍需时间的验证。

    总体来讲,2016年全球豆类距离最悲观离开的时间已经不远,全球大豆产量开始增加开始放缓,需求端开始恢复,但供大于求的格局改变仍旧需要时间,我们对美豆的判断维持800-1100区间震荡研判,对国内豆粕维持2200-2800区间范围,豆油有望将价格区间从5400-6000上移至6000-6800。