10月28日油脂类早评

隔夜CBOT低位反弹,美豆1月合约最低1219.4美分,最高1252.4美分,收盘1244美分,收涨1.98%。，美豆油12月合约最低50.95美分，最高52.5美分，收盘52.11美分，收涨2.4%。BMD棕榈油1月合约最低2957令吉，最高3007令吉，收盘2980令吉，收涨0.98%。

DCE/ZCE盘面，昨日国内油脂继续走高，豆油05合约开盘9254，最低9240，最高9414，收盘9406，收涨1.58%。棕油05合约开盘7940，最低7924，最高8088，收盘8084，收涨1.81%。菜油05合约开盘9838，最低9828，最高9978，收盘9968，收涨1.2%。

基本面方面：如果说前一日的欧盟峰会达成的协议令市场反应不一，未能完成投资者预期，那么昨晚欧洲领导人达成解决债务危机的协议中私人持有者所持有的希腊债务大减50%，援助基金也从4000多亿欧元扩充到1万亿欧元的消息则令全球投资者倍感鼓舞。此外，美国当日公布的GDP数据利好也有助于削减投资者对经济衰退的担忧。在此背景下，美元大跌，道指强势拉升，原油伦铜等对经济走势敏感的大宗商品也纷纷大涨。农产品方面，基于其自身供应季节压力以及尚未启动的需求所形成的偏弱供需格局影响，其跟随涨幅受到限制，与原油4%，伦铜7%以上的涨幅相比，2%左右的涨幅堪称可怜。不过我们应该注意到，农产品的需求这一因素尽管有其刚性存在，但是同样也受到宏观制约，一旦外围市场真正企稳，美农势必调高供需报告中的需求预估数据，同时豆类商品需求国也会增加其进口。而昨晚的CBOT盘面价量齐升，暂时可以视为有效反弹。另一方面，近期持续走强的马棕油也将对豆油产生一定助推作用。因此从价格区间来看，外盘农产品仍旧处于区间内震荡走势，相对其他商品也略弱，不过对于后市，我们顺从市场情绪的变化。

国内方面，昨日豆油港口地区一级现货报价9350-9550元/吨，部分地区报价普遍上调50-100元/吨；棕油24度主流港口现货报价7550-7750元/吨，部分地区报价普遍上调50元/吨；菜籽油现货主流报价10200-10500元/吨，个别地区上调50元/吨，整体保持稳定，继续维持前期有价无市局面。豆油成交方面：黄海成交1000吨，临沂玉林三维四豆成交500吨，中纺成交1000吨，中纺成交800吨，东莞嘉吉一豆成交1300吨。棕油成交：广州益海24度成交1000吨，龙威24度成交1000吨，广州中纺成交1000吨， 天津龙威24度成交3000吨，嘉里成交400吨。昨日成交量尚可，而部分油厂在成交后跟随盘面拉升再度上调报价。我们与10月17日左右价格拉升后便成交清淡的表现对比，近期同样在价格拉升至高位后，成交表现依旧不错，可以看出市场情绪较上次的区别，继续维持现货强势支撑期货观点。

整体来看，欧盟达成重要协议，投资者期望得到满足，市场氛围迅速转好。目前的外围背景下，前期的不少空头开始调转枪头，顺应潮流。农产品方面，尽管供需格局暂时偏弱，但是期货盘面价量初步出现乐观态势，国内市场情绪积极。操作方面今日谨慎追多，止损点豆油9370，棕油8020，菜油9920。

（马笑磊）